说到当代经济,总是令人联想到债务,如日本的总帐面债务,巴高占GDP的200%以上;希腊、冰岛、意大利、葡萄牙、爱尔兰、美国、比利时、法国等,也介于100%-170%之间。至于马来西亚,也高达53%,世界排名约23名。家庭债务在亚洲更高居第2位。

为何这么多国家债务这么高?这既有政治的因素,如政治人物喜欢长年发放小恩小惠,不想得罪人民,尤其是公务员,也有理论与思想上的强化作用。

政客难戒债瘾

大体上言,当代国家都要追求经济增长与充份就业。理想上言,最好是在温和通膨与温和利率的条件下,实现增长与就业,毕竟,就业是民生之本。缺之就业,就会出乱子。

本来,在二次战前,主流经济理论多偏向预算平衡(Balanced Budget),可急功近利的短期主义政治人物,如1930年代的意大利的独裁者墨索里尼、德国的希特拉、苏联的史大林等,为了加速国富兵强均不惜用政府透支的手段来催化增长;而1930年代的大萧条,也使得美国走上这条透支发展之路,这种政策路线,又得到英国经济学家凯因斯(Keynes)的理论支持;结果,不平衡预算,便成了二次战后的常规政策工具。

按理说,不论是家庭或国家透支本应是暂时性的应急措施,不宜长用;惟由于当代经济已是种易于创造信用的纸币经济,政治人物就免不了会患上不用白不用的难戒债瘾;毕竟,给予比拒绝更能给人美好感觉,谁管得了日后的事,就如凯因斯本人所言:“长远来说,我们都死了”。

对于债务,公债与家庭债务有个性质上的差别,也就是责任追究责任的差别。就个人或公司或债而言,它仅止于个人或公司(有限公司),而不涉及他人;可国债则是可转移给后代的债务,变成本当代人可为下代人创造债务的手段。本代人先享用,还不了就由后代人负责。这就为国家债台高筑创造了条件。

没白吃的午餐

至于应付债务的方法,则多种多样。最常见的方法是加税与减支,如目前法国与美国便大搞增税,以至无祖国的富人与资本家大逃亡;在大马,政府则努力追税,以图增加课税对象。而希腊、西班牙等国,则因减支而引起大规模的上街示威。这说明了天下并没有白吃的午餐,若不能推迟给后代,本代就得付出代价。

除开源节流外,本币贬值与内部贬,也是可用手段,如1997-98金融货币危机后,马泰印韩,便是利用竞争贬值(Competitive Devaluation)的手段,来抑制进口,刺激出口。

目前,日本也想用大量发行货币来贬值日元的手段,来振兴经济。至于内部贬值(InternalDevaluation),是指调整本国薪资,降低生活水平来熬过难关,如目前爱沙尼亚与立陶宛(靠近俄罗斯),便企图用内部贬值来招商引资与刺激就业与出口。这都是向下而非向上的竞争自救手段。

其他手段包括:降低利率、以债还债、借债刺激增长(如当前大马所采用的)、外援(如1998南韩向IMF借了500亿美元),违约、战争等。历史地看,战争是往昔国家举债的主要动机,也靠战胜取得战利品来还债。而违约,则可招来被并吞的可能,惟当代不会出现被强占的事,较可能的是,谈判债务重组或减免,或出售国有∕国营资产∕事业。1980年代末起,大马便曾用大搞民(私)营化来渡过难关;惟资产∕事业出售后,日后便无产∕业可售。此外,政府也可把本身该提供的公共服务加以市场化,即由使用者自付费,而非免费。

只是,不论采用哪种方法,都会有代价;只是不同的方法,有不同的代价,承担主体也不同。一般来说,通货膨胀,也就是货币贬值,是高债务的后果,也是政府用来抵销∕减少公债的,不可告人的税(称为通膨税)。在日本,政府则用低利率(零以下)的利率来维持还债力,若利率高涨,政府当场就会破产,如1980年代西墨西哥的实例。

日本能支撑高国债,主因在于95%为内债,若政府违约,很多债权人(日本人)就得破产。债务危机常与银行金融危机相伴,主因便在于此,除非国家把债务从银行转移到政府,如美国在2008后的做法。其性质是,赚钱入私人口袋,亏钱可归公。

总之,冤有头债有主,凡事皆有成本∕代价。就家债言,若一国经济大幅放缓,(在大马,则包括出口),人民收入剧减,或失业,资产泡沫也会爆破,债权人(银行)就也可能受穷破产。

热门新闻

阅读全文

2罗里5车相撞! 南北大道连环撞致10公里车龙

阅读全文

“头号公敌”辞职币圈狂欢 比特币冲上9.9万美元

阅读全文
女摊贩解释,当时顾客多,妇女一听到要排队就不高兴,还说要退钱,但材料都已准备好。

预定薄饼取餐等40分钟 妇申诉:摊贩突退款不卖

阅读全文

史上第一家来马上市香港公司 知行集团布局引关注

阅读全文

伊党:我们更适合领导国盟 民政:慕尤丁当之无愧【东方头条】2024-11-22

阅读全文

《黑神话:悟空》荣获《金摇杆》年度最佳游戏

阅读全文

孙和声:从世界排名与数字看大马

东方文荟

自从2009年3月,由9位经济学家组成的国家经济咨询理事会(NEAC),提出新经济模式(NEM)以后;许多大马人才惊觉到...

阅读全文

东方文荟:学术五剑客:转机

东方文荟

面临灾厄时,人不免愤慨、惊惧、消沉,有的人失去方向,便坠入死亡深渊,有的人消极度日,旁人也无从伸出援手。正向、积极、温暖...

阅读全文

古元佑:曲直向前‧福慧双全

东方文荟

跨越了灵巧瑞气的“壬辰祥龙”,2013癸已“小龙”年也匆匆地赶来了。巨龙升天,小龙出头。新年新愿展新机,人们都孕育著新的...

阅读全文

东方文荟:学术五剑客:孙念礼的汉学研究

东方文荟

这篇专栏文章的缘起在于数月前,笔者从网上书店以非常便宜的价钱购得一部美国汉学研究古代中国的经典之作:Food & Mon...

阅读全文

东方文荟:新加坡的书店风景

东方文荟

要在新加坡找好书,并非易事。除非你是大学的学生或职员,能自由进出浩瀚书海,否则只能到社区图书馆寻找“大众”爱书。而若要在...

阅读全文

东方文荟:胡适故居散记

东方文荟

2012年12月,岁末寒冬,应友人之邀到台北走一趟。一日清早,年轻学人陈琮渊博士陪我与内人到南港中央研究院参观。午饭之后...

阅读全文

东方文荟:上海书局历史中的时代印记

东方文荟

上海书局创立与成长的年代,是中国新文化运动,抗日战争,马、新反殖民地统治争取独立运动等等,社会激烈变革与动荡的岁月。这个...

阅读全文

孙和声:从国家缺席的福利谈起

东方文荟

去年12月15日,民主与经济事务研究所(IDEAS),与马来文日报《Sinar Harian》合办了一场“国家缺席的福利...

阅读全文

东方文荟:学术五剑客:全球华语文化

东方文荟

在前两次〈华言巧语〉专栏里,笔者介绍了“华语语系”(Sinophone)的概念。第一篇文章,透过当时全球华人议论纷纷的香...

阅读全文

梁文狄:12大集会与策略管理

东方文荟

纽约一个年轻富商,开著全新的法拉利跑车,载了个性感又美丽的女伴,来到银行要见银行经理。年轻富商一见到银行经理就不断对银行...