金融与信贷,可以说是现代经济动脉的血液。只是,如何掌控好金融与信贷,却非易事。信贷太紧,经济会收缩,信贷太松,又易使经济过热,或宽松政策行之太久,更易造成资产泡沫。

现代经济,由于是建立在纸币经济的基础上,使国家与垄断贷币发行权的中央银行有了调节经济的便利工具,但也使走上避重就轻、投机取巧的政策操作。如惯于用技术性手段来延缓问题,而不去解决根本的问题。

应该硬著陆的,也常使它软著陆(Soft Landing),终而使问题如债务越积越多,进而使经济长期死气沉沉,无法脱胎换骨重生。这是当代许多国家的普遍毛病。

在大马,经济的融资在2013年为2841亿令吉,2014年则是2646亿,少了264亿。从资金来源看,在2014年,银行系统提供了1140亿,其发展型金融机构提供了84亿,及国内其他中介提供了35亿。

显见,银行是主要放贷机构。大马的银行系统颇为保守取向,较爱放贷给传统产业与行业,而不是创新型行业。因此,有创意者若想举债发展,若没有足够的抵押品,不易取得贷款。此外,银行也偏好大企业与家户,特别是家户中的房贷,而非中小企业。如在2014年的银行融资中,家贷、大企业与中小企业的份额个别为689、484与277亿令吉。

除了上述金融机构的融资外,资本市场(Capital Market)也是重要手段。在2014年,资本市场中的债券市场与股权市场个别融资了677与191亿令吉。通常,资本密集型投资,如公用事业、发电业等,较爱用资本市场。在金融资本主义发达的美国,资本市场是主要的融资手段,连外资如中国的百度与阿里巴巴,也爱到美国资本市场上市,以加快财富积累速度或兑现周期。

至于对外融资,基本上有两大类;一为外来直接投资,在2014年为350亿,2013年则为382亿。另外,对外直接举债也有166亿令吉。

若以客户类型来分类,在2014年,大企业占了1477亿,中小型企业282亿,家户835亿及政府342亿。显见,整体上言,大企业与家户是主顾,中小企业与政府是较小客户。大马政府举债,主要是发行大马政府债券。大马政府的债务中,对外直接举债仅占约3%,惟有约27%是非居民购买政府债券。易言之,70%的债主为本国人,如公积金局、银行与保险公司等。对于内债,政府是可用通膨来减债的。

就外债言,在2013年,总外债是6966亿;2014则是7447亿。在2014年,总外债占GDP的69.6%,而还本付息额则占总商品与服务出口额的18.2%。其实,如果不包括非居民所持有的国内债务,总外债仅占GDP的34.3%。这里,涉及了内外债的新旧定义的区别。内债比量高,政府多会更放胆举债。

就举债总额言,大马的企业欠债最多,其次是家户,再次才是政府。至于融资方式,中小企业虽占了企业数的总大多数;可融资全靠金融机构,他们基本上与资本市场无缘,也缺少举外债的门路;因此,金融银行系统对他们特别重要,可份额也最少。在2014年,银行系统总存款共有1164亿,而贷款总额则是1141亿令吉。

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