最早的纸币是以铁钱为本位的“交子”，后又发行以铜钱为本位的“会子”。纸币发行从私人企业发行转为政府垄断，更加不受储备金的控制，就像现在美联储发行美元不用黄金准备一样，使得钞票滥发和腐败问题严重。
物价是货币强弱反映，货币是国家的股票。没有一个繁荣的国家是建立在通货膨胀，货币贬值的基础上。如同没有一家公司越强大，其股价却越低的道理一样。
但是现代经济学却颠倒逻辑，认为国家经济发展需要不断增发钞票，让钱贬值，使物价越来越贵，人民储蓄越来越不值钱的情况下经济才能发展。这样的歪理其实是为迎合法定货币（简称，法币）体系而捏造出来的，并不符合历史事实和科学验证。中国是世上历史纪录最完整的国家。
我们可以从历史记载中国的兴衰和货币价值（购买力）对比，就会发现国家越繁荣，多是出现在通货紧缩时期，而现在经济学家鼓吹的通货膨胀政策，其实都是国家衰败的开始。
公元221年前，秦始皇统一中国后也统一了全国币制。秦初时，谷价每石三十钱，末期米价每石千六百，不过十余年就上涨53倍。后楚汉争霸加剧了物价上涨，米价一石五千，有时过万钱。
汉朝经济最强盛的“文景之治”时期，汉文帝通过发展生产，紧缩货币，经济才稳定下来。景帝延续了文帝的辉煌，谷价每石一百钱甚至低到几十钱。汉武帝当政时穷兵黩武，造成物价波动。后期逐渐息战，加强发展生产，提高生产力，使物价趋稳。
东汉末年政治腐败
王莽篡位创立新朝，经过四次改革币制，发行实际价值比名义价格还低的货币，造成了物价高涨。我们现代使用的纸币也是一样，例如100美元的成本不过才9.1美分，而电子货币的成本是零。新朝的货币没有价值加上频频发兵征赋，造成藜藿不充，田荒不耕，谷价腾跃，斛至数千，民多饥死人相食，盗贼蜂起。
到东汉光武帝中兴，积极发展农业，恢复生产，紧缩通货供给，粟斛跌至三十。到章帝后，物价开始上升；物价涨到米谷一石千钱。东汉末年，日趋腐败的政治造成经济日渐衰退，至熹平五年，米一斛万钱。后董卓铸造小钱，稀释货币的金属成份，使得货币贬值，物价涨到谷一斛五十万，豆麦一斛五十万。老百姓饥饿到吃人的地步。
三国时代战争频繁，各国为解决财政困难都铸造了面额较大的货币。晋朝建立，唯这是一个短命的统一政权。晋朝衰败后，中国陷入五胡乱华十九国，又经历了南北朝时代。
南朝宋前废帝刘子业铸二铢钱，但是却稀释金属成份，钱身薄，一千钱长不盈三寸，入水不沉，随手破碎，米价飙涨至一斗万钱，商业活动遭受破坏，经济停滞。北魏孝明帝为解决财政困难，广开铜矿铸钱。
此后，民多私铸，钱更薄小，乃至风飘水浮，入水不沉，米斗几值一千。后果是物价上涨，货币流通阻滞，犯罪者增多，加剧了社会矛盾。
到隋朝建立，文帝杨坚当政二十三年，经济和物价稳定，使中国进入一个空前的盛世时代。但是炀帝杨广好大喜功，穷兵黩武、劳役、兵役，造成生产尽罄，财政枯竭，货币严重贬值，物价飙涨，八九万才满半斛米，社会经济走彻底崩溃，隋朝只存在三十七年随即灭亡。
唐朝最强盛时期的太宗贞观之初至玄宗天宝之末的一百二十年之中，物价虽有波动，但总得来说是下跌的，一米斗才值四、五钱，无怪唐朝时期的人物画像看起来都比较丰满。这段时间因为铜钱生产力追不上需求，加上与南海各国贸易使得铜钱流出，造成钱日益贵，物日益贱。这种就是现代经济学家极为畏惧的“通货紧缩”，可是唐朝的强盛却是在“通货紧缩”的环境下成就的。
安史之乱后，水利设施的破坏以及新的设施缺乏新建，造成粮食生产下降，米价一斗七千。朝廷不顾经济原理，用法律硬性抑制物价，造成货物供应减少，物价更高。肃宗三年，米斗一千五百文。肃宗用减少货币重量的方法，加剧了物价危机，使得米斗七千文，贫民大批饿死。
宋朝是中国的自由经济和科技达到颠峰的朝代。宋太宗时期，米斗一钱，到大中祥符元年，米斗也不过七、八钱。宋朝也是中国历朝历代，物价膨胀最严重的朝代，这是因为纸币就是在宋朝时期出现的。纸币并不是现代才有的，而是早在一千年前的宋朝就已经发明了。
最早的纸币是以铁钱为本位的“交子”，后又发行以铜钱为本位的“会子”。
纸币发行从私人企业发行转为政府垄断，更加不受储备金的控制，就像现在美联储发行美元不用黄金准备一样，使得钞票滥发和腐败问题严重。结果宋朝钱越印越穷，财政彻底崩溃，军事动员能力枯竭，通膨率达20万亿倍，终亡于蒙古铁骑下。同时期天下无敌的女真人所建立的金朝也实行同样的货币制度，货币贬值创下了6000万比一的空前纪录，也亡于蒙古铁骑之下。
到了元朝，忽必烈利用桑树的书皮制成纸张，根据不同的面值，切分成不同的大小规格代表著不同数量的铜钱。相关官员在纸张上写上他们的姓名，再加盖皇帝的印鉴，然后投入市场当货币使用。这和我们现代使用的钞票是一样的，有不同面值，国家领袖肖像和央行行长签名。
货币体系只稳定20年
现代西方经济学家多对忽必烈的货币创新大加赞誉说：“黄金要比纸币更实在的观点也站不住脚”，“放弃金本位制度以及那些将实物与货币绑在一起的观念是一个进步”，“我们不用担心去哪儿找更多的金银，而可以集中精力管理好货币供应”等。
这个被现代西方经济学家认为是“进步的货币体系”，只勉强稳定20年，之后货币一路贬值，给元朝带来了6万多倍的通膨率，经济崩退、饥荒、战乱，元朝政权不过百年就被终结了。
明朝初期因为缺乏金银铜，加上货币外流，于是发行大明宝钞。仅过15年，钞值贬至官方定价的1／4。宣德七年宝钞值钱5文；弘治元年值钱1文；而到万历四十六年仅值钱0.1文。在嘉靖二十八年时，米四斗五升折二银二分五厘，百姓食不裹腹，海瑞上《直言天下第一事疏》直骂嘉靖皇帝道：“嘉靖，嘉靖，家家穷得干干净净”。
后来美洲白银的输入，解决了白银不足的问题。首辅张居正实施“一条鞭法”的赋税改革，使农业、工商业再度发展，物价问题有所缓解。只是张居正去世后就人走政息，官商勾结致明末的社会动荡，经济萧条、通货膨胀、政治黑暗、生产凋败、灾荒频繁、饥民遍满中华大地。李自成、高迎祥揭竿而起，明朝爆发内战。因为贫富悬殊过度，上层阶级富的流油，但国库却极为空虚，崇贞无力回天。于崇祯十七年（1644年），李自成40万大顺军攻陷北京城，崇贞吊死煤山，明亡。明朝并不是因为贫穷而灭亡的。而是0.1%过度掠夺99.9%人民的财富而亡的。
（上篇）
