读者是否注意到，美国近日发布的各项经济数据似乎好得令人难以置信？在此，我们并不是要用阴谋论来指责数据造假，而是希望通过解构一般人不理解的数据处理方式，来探究数据背后的真相。
非农数据被广泛认为是一个重要的经济指标，也是美联储制定货币政策的重要参考。然而，尽管各大媒体都在宣传四月份非农数据超预期，但鲜为人知的是，在过去几个月里，劳工部在数据发布后都进行了大幅度的下修。
例如，三月份非农就业人数在第一次公布时为23.6万人，但在本月被下修至16.5万人，整整下修了7.1万个岗位。二月份的数据从原本的24.8万人下修至13.9万，共虚增了7.8万岗位。一月份的数据也从原本的32.6万个被修正为24.8万个。这意味著，美国的就业数据已经连续三个月被向下修正，这不禁让人非常怀疑它的可靠性。
如果过去几个月公布的直接就是被下修后的数据，相信当时的市场一定会出现恐慌。但一个月后才修正，甚至被大部分主流媒体忽略，自然就没有对市场造成任何影响。
在过去几个月里，除了通膨与就业相关数据之外，美国所有的经济数据都显示出惊人的韧性。长期关注本栏目的读者应该知道，我经常提醒大家，主流财经媒体背后都有相关的利益链；他们会根据需要对某些新闻或主题风向进行适度的“加工”或“忽略”，以引导公众舆论。
因此，在投资中，我们必须看清事实的真相，或者至少要具备看清底层逻辑的思维。
政治与经济密不可分。目前，美国两党都已经开始为总统大选做准备。现任政府当然希望营造出一片歌舞升平的景象，而如果经济降温，甚至在大选前跌入衰退，他们也会试图将责任推给在野党。
拜登曾在媒体面前警告共和党人，如果不尽快提高债务上限，目前非农数据中的低失业率将很快消失。他甚至引用穆迪的一份报告称，如果债务违约，将会导致78万人失业。
显然，非农数据已经成为拜登政府的筹码。他们试图通过这一数据引导美国民众意识上挂钩，认为如果未来就业情况失速，各项经济数据包括非农数据大幅低于预期，那都是共和党惹的祸！
那么问题来了：虽然民主党有动机对数据进行美化，但美国也不是随便造假的地方。要做出这么大程度的数据差异，它的合理性和合法性又在哪里呢？
事实上，非农数据是劳工部通过样本调查、数学模型和季节性调整得出的。由于输入模型的数据会有更新和滞后的情况，所以修正属于正常现象。换句话说，由于数据中存在大量需要主观判断调整的变量，只要有人为变量的估算和数据时差，就可以合理合法地进行调整或改变。
此外，非农数据是基于问卷调查得来的数据进行预估的。但近两年来问卷回复率大幅减少；因此，依赖数学模型进行估算的部分也相应增加。至于现实中是否存在民主党的阴谋论，我们永远无法确认。人们需要知道的是，这种漏洞的存在提醒我们不能过于依赖数据作为决策依据。
在我看来，美国经济衰退的情况早已发生。民主党似乎并不急于与共和党进行债务上限提高的谈判。这是因为民主党需要一个美国债务上限爆雷的机会，来把原本已经体弱的经济数据公布出来，并作为攻击共和党、为总统大选铺路的武器。
因此，美国财政上限的债务违约几乎是必然发生的事。更何况，技术性违约对目前美国所需达到的各种结构性调整利大于弊。有机会再与大家细谈。
