由于美联储为了防止通膨失控，已开始收缩量化宽松（QE，如缩表）和加息。这本是一种修正性政策，只是由于美国及世界经济已习惯了廉价钱（Cheap money）的刺激，一旦正常化反而引起恐慌，特别是股市、房地产与加密货币（虚拟货币）等。
这个现象也突显出，中央银行对当代经济的作用日趋重要。本来央行的基本职能是稳定物价，可现在其功能已扩大到刺激经济增长，扩大就业机会，甚至稳定资产价格（如股市与房地产）。央行使用的政策工具主要是公开市场操作（买卖债券等），增减对商业银行的法定淮备率（Statutory reserve），或增减对金融机构的贷款率（称为贴现率，Discount rate）与增减政策利率或汇率等。
只是自2008年美国次贷危机以来，非常规的量宽也被常态化，量宽与超低利率的长期化迟早是会引起资产升值，甚至泡沫化，这本是预料中事；只是，其的长期化也引起不少不良效应，以美国为例，美国的名义GDP（国内生产总值）仅占全球GDP的20％，可其股市总市值却占了全球市值的40％，这显然是不寻常的现象。
这个股市超资产升级固然造就了一些超级富豪，可实体经济却在萎缩，特别是在2020年与2021年。一方面是经济萎缩，他方面是股市暴涨造就了暴发户或“疫情亿万富豪”。
这样的两极对照显然是畸形与难以为继的，其迟早得返回复正常。可吊诡的是，正常化又会引起恐慌，特别是资产价格的调整。若是硬著陆而不是渐进性的软著陆还可能再次引发诸如2008年次贷危机型金融危机。
发达国家的量宽与低利率（甚至是负利率）也因经济全球化与金融技术的创新与科技化，而对发展中国家或新兴市场产生重大影响。
近十多年来，发达国量宽与低利率政策出现了明显的溢出效应，也就是随著经济与金融的全球化，新兴市场也跟著发达国家起舞。当大量外来资金，特别是短期热钱大进时，新兴市场的资产也会出现升值或泡沫化现象，可当发达国政策修正时，又会因大量外资大出而出现资产突然暴跌的现象。
外资的大进大出扭曲市场
与此同时，外资大出也会引起外币荒，特别是美元荒及本国货币的贬值作用。土耳其，阿根廷等国的贬值更是剧烈，而货币大幅贬值又会使央行提高利率政策以钝化贬值效应，这就变成雪上加霜，火上加油，使本国经济受创更重。可见，外资的大进大出并非好事一件，其也会扭曲新兴市场的经济，使资金不当地流入资产市场致成脱实入虚的虚化现象。
外资大进时，会引起货币幻觉（Money illusion），让本国的投资或投机客产生身价直线上升的感觉，可若没及时收手，一旦大出时，这个身价便会暴跌，从暴发户变成暴贫户，甚至是破产户。
在资本市场不够发达的新兴市场或国家，近十多年来出现一个高债化趋势，而且这个债主要是企业债。发达国家因资本市场发达，企业较流行直接融资，即在资本市场筹资。这使得发达国的企业债通常较低（不到GDP的100％），可新兴市场国家较流行间接融资，即向金融机构举债。
利率低时尚付得起利息的企业，有可能会在利率由低走高时变得付不起利息而破产，进而可能引发金融货币危机如1997-98年东亚金融货币危机。其实1980年代初，不少南美洲与非洲国家会违约付不起贷款利息，主因便在于1980年代初英美等国用高利率来打击通货膨胀。
在发达国这个政策是奏效了，可却引发了所谓第三世界债务危机，历史会否重演则有待观察。美联储若在2022年、2023年与2024年都持续加息的话，货币当道时代市场就难免出现外币荒与本币贬值。在这种情况下新兴市场不得不跟进升息，可升息又会加剧病情使经济进一步恶化。这是经济与金融全球化的代价之一。
在金融科技发达的今天（如行动支付、跨境支付转胀、个人对人P2P货款、加密货币），央行会更难监控情况，或许（若情况严重）就不得不实施资本管制。如当年马哈迪执政时，便用资本管制来对付1997-98年金融货币危机的后果。
成败都是因为债
金融是经济活动的血液，没有金融，经济动不起来，可若信用过度扩张，举债过度也可能会在不景气时，无法还债。若是本币发行的贷款还可用超发货币与低利率政策来应付，可若是外债外币可就伤脑筋了，特别是本币又大幅贬值时。可以说，这是个成也债败也债的吊诡时代。无债，经济动不起来，过度举债又可能引发金融危机。
金融学里便有所谓的金融脆弱假设，即金融体系本身具有内在不稳定性，之所以则与资本主义的性质有关，如经济周期；以及市场压力。资本的性质就是要扩张，要以钱赚钱。当荣景来时，大家争先恐后的发债与举债，以免错失发财良机。这就使得业者，投资者或金融机构会因“人在市场，身不由己”，而跟著市场走。
只有懂得知所止，适可而止者才可能免于陷入危机，可什么时机才是适可而止？进而言之，这还涉及了道德危害的事宜。道德危害有三个层次，一个是当代企业，特别是大企业，通常是所有者与经营者分离，经营者用的不是自己的钱，若敢敢投机赚了钱可能分到好处，若亏了反正不是自己的钱。
这个两权分离或多或少强化了经营者的赌徒心理，更愿意豪赌；其二是，认为出现危机时政府可能出手相救。毕竟央行本来就是最后的放贷者，而政府则是最后与最大的消费者。
易言之，央行与政府不太可能不出手打救。这种心理或多或少加剧了金融的脆弱性。基本上可以说危机越重越大央行与政府更不可能见死不救。资产泡沫会越吹越大自也与央行与政府态度有关。2008年美国的次贷危机便是实例。
其实自2000年美国互联网泡沫破裂以来，货币政策便成了刺激经济与资产的便利工具。货币政策不像财政政策那样得依靠增减税收来维持，可说是最好用的便利工具，一来不会得罪选民（不必增税也可加大花钱），二为可刺激资产升值，人为地创造GDP与就业机会。这么好的工具不用白不用，这也是何以货币会当道的主因之一。
只是天下没有白吃的午餐，凡事均有代价。若用过度，通货膨胀便会随之而来。只要通膨不失控，人民一般又不知道通膨是一种无形的通膨税，就不妨多用，货币想不当道，恐怕也难了。
