自我两期之前本栏预告美股反弹后，美股便出现本年度以来最强劲的反弹。就如我在栏内特意预告，当情绪一下子反转，市场一下子从恐惧转变到FOMO买入，反弹的速度便可以很快。
随著市场升温，很多投资人与媒体更认为美股从此开始新一轮牛市，衰退的声音，好像随著市场上涨而消失。
我在卓见锋析更指出，高盛最近发表一份报告认为标普将会反弹到4700点以上的目标，而我个人通常对高盛的公开表态都一向持怀疑态度，甚至会特意研究相反策略是否会更准确。
其实大家要记得巴菲特爷爷说过一句，短期内市场是投票机，长期则是称重机。换句话说，短期的市场情绪当然会牵动股价，但如果要判断牛市是否真的回来，还是要回到实际的经济层面。
在经济讨论中，大部分的媒体都不会报道税收收入的变化，更少之又少可以成为头条新闻。但在我看来，税收情况实际上是洞察经济真实状态的关键指标。
我最近观察到一个警讯：尽管美国市场表面看似繁荣，但税收收入其实不断的正在下降，很有可能在暗示潜在的经济问题。
2023年的数据揭示出一个不寻常的现象：美联储不断的说实体经济健康甚至过热的同时，却没有人发觉联邦税收收入其实是连续下滑的。这不仅仅是偶发事件，自2022年末开始，在过去的十二个月中的十个月税收都呈现下降，尤其在春季月份的税收急剧下降26%和21%实在让我侧目，这清晰凸显了与官方宣称的经济状况之间的断层。根据过往经验，税收收入的稳定增长往往与经济繁荣理应同步，而现在的下降趋势，尤其是在没有明显经济衰退迹象背景下，令人不禁质疑现行的经济评估模型。
税收的下降趋势透露出的信息远比表面数字所显示的要多。这种下降可能是由于多种因素的共同作用，包括但不限于薪资停滞、就业质量下降、以及税制改革对收入的影响。特别是在通货膨胀环境中，名义工资的增长可能掩盖了实际购买力的下降，这意味著虽然工资总额增加，但人们的实际生活水平并没有提高，从而影响了消费者支出和税收收入。
更令人担忧的是，尽管就业数据看起来乐观，但实际工资增长的停滞不前暴露出底层的经济软弱。这不仅表明了经济增长的缺乏，而且预示了人们可能没有意识到的消费能力的实际下降。
实际工资的停滞，特别是在生活成本不断上升的情况下，进一步加剧了这一矛盾，从而降低了税收的潜在增长。
同时，消费者债务上升和储蓄率下降反映出家庭财务脆弱性，这不仅削弱了消费者支出能力，也削弱了税收基础。而企业破产的增加和信贷市场的紧缩进一步预示著经济的不确定性和潜在衰退风险。
综合这些因素，税收收入的下降不应被视为孤立事件，而应视为经济健康的一个重要信号。税收数据提供了一个独特的视角，揭示了经济表面下的真实脉动，并为评估未来是否会出现经济衰退提供了另一种角度。
在目前迷雾的经济情况当中，我们不应该忽视任何经济信号，尤其是那些可能预示著未来趋势的信号。本栏秉承过去的作风，不断向读者揭示那些经常被忽略但至关重要的经济指标，以便读者在复杂的经济环境中做出更明智的投资决策。
