末季回稳难提振种植业全年表现

（吉隆坡4日讯）尽管预期需求上涨将推高原棕油2018年末季价格，但分析员认为，中美贸易纠纷的不确定因素仍将笼罩原棕油市场，此外，原棕油价改善以及末季产量提高料无法抵消上半年的亏损，因此重申种植领域“中和”投资评级，相信种植业者今年表现将单调乏味。

无论如何，肯纳格投行分析员相信，相比次季与第3季，种植业者的末季表现将更为出色。

他续称，中国或将以原棕油取代供应有限的豆油，同时，印尼也放宽B20生物柴油政策，他相信，这些因素将成为原棕油价格走高的推手。

此外，该分析员认为，末季将会迎来丰收季节，原棕油产量或会达到高峰水平。

除了2016年受到厄尔尼诺现象影响之外，过去5年，高峰时期每月产量平均为200万公吨。

根据《油世界》，大马最近的雨季提供有利于油棕成长的土壤湿度，分析员相信，原棕油产量在今年10月或11月应该会达到200万公吨的高峰水平，相较于年初至8月份的平均每月130万公吨-160万公吨的产量。

该分析员表示，这将降低种植业者的每单位成本，为一些在次季产量受到不良天气与开斋节假期延长影响的种植业者，尤其是纯上游业者，提供喘息的机会。

他指出，树龄较轻的油棕树固定成本高、收益低，因此平均树龄较低的业者更容易出现生产中断。

出口露曙光

这些业者，如IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）、陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）以及联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）应首重改善赚幅，虽然这仍取决于原棕油在末季的价格表现。

另外，该分析员称，原棕油出口终于得以看见暗黑隧道尽头的光芒。

他预期，出口将从8月份录得的110万公吨，也是30个月新低水平，于末季回升至130万-150万公吨水平，主要受到中国与欧盟需求支撑。

据《海峡时报》报导，大马首相敦马哈迪访华期间，中国答应向大马进口棕油及其他农产品，而出口至中国高峰期普遍落在11月，因该国会在假期与冬季来临之前囤积库存。

至于欧盟区，分析员指出，目前原棕油对柴油折价扩大至每公吨191美元，使得混合生物柴油显得有利可图（生产成本普遍为每公吨100-150美元），这料会激励混合生物柴油的棕油比例，支撑至欧盟的出口量。

该分析员认为，由于印度卢比兑主要货币仍疲弱，导致该国将严控进口，出口至印度可能会减少。

总而言之，末季出口表现出现了逐渐复苏的讯号，而目前低原棕油价格以及疲软令吉也将支撑出口量。

末季棕油价走高

分析员维持2018年全年原棕油价格每公吨2400令吉的预测，但相信原棕油价格在末季会走高，而交易波动范围也会扩大，从第3季的每公吨2150令吉至2450令吉，扩展至每公吨2100令吉至2550令吉。

另外，他也预计2019年原棕油价格将持平在每公吨2400令吉。

个股而言，肯纳格投行仍然将云顶种植（GENP，2291，主板种植股）及PPB集团（PPB，4065，主板消费股）列为首选，主要因为前者下半年在印尼的棕果串产量逐渐回升，而后者的联号公司--丰益国际（Wilmar）下半年业绩看俏。

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