收购富通出价偏高　IHH觊觎印度市场

（吉隆坡16日讯）IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板贸服股）在收购印度富通保健（Fortis Healthcare）的竞标中胜出，虽然收购价偏高，但市场人士相信，富通保健长期将对该公司做出正面贡献。

IHH医疗保健集团股价在今天微涨1仙或0.17%，至6.01令吉，成交量为796万股。

上周五（13日），IHH医疗保健集团宣布，富通保健已接受其投资献议，该公司将通过优先配股的方式，以400亿卢比（23亿5000万令吉），或相等于每股170卢比（每股9.98令吉），认购富通保健的2亿3530万股新股，或相等于31%的股权。

此外，再向富通保健的股东公开献购另外最多1亿9703万股股票，或相等于26%的股权。通过公开献购后，IHH医疗保健集团所持有的股权最高可增至57%。

随后，一旦完成收购富通保健的股权，将触动以现金强制献购富通保健于印度上市子公司——富通马拉医院（Fortis Malar）的490万股或26%股权，每股献购价为58卢比（每股3.40令吉）。

巩固印度业务版图

艾芬黄氏资本分析员表示，IHH医疗保健集团收购富通保健能巩固该公司印度业务版图。由于富通保健的盈利偏低，导致收购价估值偏高，但是，他相信，富通保健盈利和价值能在未来12至18个月后显现。

虽然比同业的估值昂贵，但是，在IHH医疗保健集团委任的管理层接手公司后，将加强内部监管和减低浪费，如重审关联人士交易，因此，未来表现料可好转。”

叩斯里兰卡大门

另外，MIDF研究投行分析员指出，完成收购后，IHH医疗保健集团在印度市场的营业额比重将从6%，增加至24%，并成为该公司第4个核心市场，医院数量也从目前的43家，增加至83家。他也相信，该公司加码印度市场也能打开斯里兰卡市场的大门。

此外，达证券分析员则说，IHH医疗保健集团的收购价相等于每张病床162万令吉，比起印度最大的私人医院业者--Apollo医院的每张病床的86万3000令吉，来得昂贵。

尽管如此，他相信，该溢价仍处于合理水平，因为假如IHH医疗保健集团通过打造新医院，来达到富通保健目前的规模，预计需耗时15年。

另一方面， 肯纳格投行则对上述交易感到“中和”，他提醒，富通保健的审计师曾对其账目提出保留意见，因此不排除IHH医疗保健接管后，将在未来做出大笔减值拨备，同时，内部监管和执行效率也是一大风险。

丰隆投行分析员则指出，若股东皆接受公开献购，最多43亿令吉的收购价，预计将会由16亿令吉的贷款和27亿令吉的内部资金融资。

整体而言，分析员皆相信印度市场拥有巨大的潜力，因为人口众多，医疗服务仍不足。

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