说到美国，常使人联想到霸权（Hegemony），这个人口只有3.2亿的大国，不但是个军事霸权，也在语文、学术、媒体与美元方面，享有霸权地位。美元走势，美国央行联储局的发言，均是全球，特别是财经界的关注焦点。何以美国与美元有这个能耐？
2008年至2009年，美国出台多轮量化宽松，曾在2011年，在北非引起了阿拉伯之春；这几个月来美元走强，大宗商品价格大跌，也冲击到许多大宗商品出口国的经济。之所以如此，主因之一在于，自二次大战后以来，美元便是国际贸易、金融交易等的主要媒介，也是国际储备货币的主角。
1999年，欧元出台后，曾一度被看好，甚至有人预测有取代美元支配地位的潜能，可自欧债危机爆发后，这种论调已失声。许多手中握有太多美元的国家，本来有意多元化其储备，如提高欧元在储备组合，手中的百分比，可最终还得回归美元。
此外，也有人认为，中国的人民币有挑战美元的潜能，或是用人民币做为双边贸易的媒介，可也有其难处。因为，要成为国际被接受的通行货币与储备，需要多方面的条件。
这些条件包括历史优势，如当前世界上最流通的货币，除了美元外，便是欧元、日元、英镑（Pound）及瑞士的法郎（Franc）。瑞士只是个小国，可其做为储备货币的百分比，竟然与世界第三大经济体日本相当，中国反而在前五强之外！显见，经济规模与实力虽（中国已超越日本成为仅次于美国的第二大经济大国）是条件，却非充份的条件。
美元成独霸
历史地看，18世纪之前，中国与印度的经济规模是最大的，可两国的货币并未成为国际通行货币，反而是17世纪的荷兰货币，或19世纪的英国货币，成了国际货币。之所以在于这两国曾是经贸大国。进入二次战后，美元则成了独霸。美元能成为霸权，二战以来的历史优势（Incumbent Advantage）是关键之一，其他包括其经济规模（占了全球GDP的约20%）。
何以人口有约10多亿的中国与印度无此能耐？史学家认为，早在18世纪前，中国便拥有当时世界最先进的技术，如火药、造船、指南针等，可中国并未积极地把其技术，运用在经济方面，故失去了用技术提升生产力，GDP与人均收入的良机。美国则不同，它不但在当代享有技术优势，也富有创意与创新力，更善于运用新技术于经济领域。这就使其生产力与经济规模领先他国。
与此同时，其庞大的中产阶层，也使其可持续地扩大其经济规模。只是，近20多年来，它的经济也成了过度依靠国内消费推动的内需型经济。此外，美国不但政治稳定，国防安全，其市场也较自由与开放，可允许资本自由流通；其金融与资本市场也够大与富有活力。
欧元难取代美元
欧元区，虽也拥有比美国更多的人口与更大的经济规模（27国中，有17国为欧元区成员国），可它毕竟只是个邦联（Confederation），而非联邦或单一制国家，尽管有统一的货币与货币政策，却没有共同的财政政策（Common Fiscal Policy），也就是，各国的预算案、税收、支出政策等各国各样，没有一统起来，更不是一个政治统一体，这就易出现众口难调与利益冲突的现象，如弱势国易受制于强势国而产生分歧。欧债危机发生后，更产生了要否让弱势国如希腊退出欧元区，或持续救济希腊的争议。这就削弱了欧元可替代美元的可能性。
至于中国，虽已是经济大国，可还尚未全面现代化，目前还在力图实现全面小康的目标；中产阶层也尚不够成熟；人均收入更远低于美国。严格说起来，中国还是个发展中国家，还需要用各种非自由市场的手段，来巩固其经济，更何况，中国的金融与资本市场，不但是未完全开放与自由的，也尚未充份发达起来。
金融与资本市场不够发达，也不够开放与自由，透明度与素质尚未被充份认可之前，人民币要成为国际贸易与交易媒介与国际储备，尚有一段颇长的路要走。进而言之，中国也不可能如美国一样，可以承受长期的贸易赤字，以便释放出足够的人民币进入国际市场。美国能，中国不能，因为美国有条件把外流的美元，再循环（Recycle）入美国，如中国购买美国政府或企业债券，投资美国等。
美国长期出现国际贸易与财政双赤字（Twin Deficits），可却尚未倒下来，外流美元以别的形式回流美国，是关键。这里不但涉及了一个可否信任的问题，也有几分无奈。因为，中国等出口取向的国家，需要美国市场。若美国没钱消费，中国、日本、韩国、台湾、新加坡、马来西亚、泰国等，便会因出口锐减，而使增长受挫。虽然有人说，这是个美元陷阱（Dollar Trap），可一个愿打、一个愿受，自也无话可说。
要纠正这个失衡，出口取向国，便得进一步多元化出口与开拓国内市场，更得壮大其中产阶层，以成为维系可持续内需的结构性基础。
就新兴市场或新兴经济体言，如中国、印度、巴西，即使他们的经济总量大过英国与瑞士，却不必然其货币就应取代英镑或瑞士法郎。这里涉及了政治稳定、国防安全、生产力的增长、市场的自由开放与否、金融资本资市场的规模与素质、可靠度（Credibility）、人口结构（如是否高度老化）、经济增长潜能、经济发展阶段与发展策略，甚至是国内意识形态与利益分配格局的事宜，如权力寻租者，要垄断金融与银行系统。
