上周金融市场发生了两件剧烈波动的大事。12月4日,黄金价格在亚洲交易时段一度突破历史高点,达到每盎司2150美元。然而在几小时内,黄金价格却急速从高位回落。当天黄金的日波幅达到5.3%,是过去50年以来最高的一天。 到截稿前的周五,黄金保持回落趋势,收于每盎司2014美元,单周下跌超过6%。

此外,12月7日,因日本央行行长上田和夫表示到今年年底和明年,监管政策将变得更为复杂,并将发生转变。这一声明被市场解读为日本央行加息的预告,触发市场大幅抛售各年期的日本国债,成为过去十年来最大的单日抛售记录。而美元对日元的汇率应声从当天开盘的147急速下滑近4%,跌至最低的141.6。在周五截稿前,美元对日元汇率暂时回稳,收在144.7。

读者应该记得,我在上一期名为《美联储自编自导自演》的文章中,清晰写道,各位需要对自己的仓位进行保护(但不代表做空)。我在"卓见锋析"栏目中,更连续两天写道市场目前正在加速赶顶,提醒各位需要对所有多头仓位实施动态止盈策略。并且在过去一周中,美股七巨头的表现都显示出疲态迹象,不知道读者是否已逃过一劫?

上周的各种数据也使市场对2024年第一季度降息的预期有所降低,但散户追捧股市的热度未减。相信大部分散户每天看到市场飙升都异常兴奋,防备心逐步降低。但不禁心中还有疑虑,究竟之前所担忧的经济硬著陆是否会发生?而对于那些错过了我在10月30日连续两期文章中提到的反弹,甚至到目前都还没有入场的朋友,现在是否可以入场呢?

大家可以翻看我9月到10月的文章,我表示美联储的利率政策已经不再是焦点所在。毕竟,即使加息真的没有结束,也已接近尾声。投资者应该转移焦点,关注美联储缩减资产负债表(QT)的每周进度变化,以判断美联储是否真的在放缓紧缩步伐。

任何分析都需要数据的支持。先让我们来看看市场的"线索"。回看11月,美联储的资产负债表总共缩减了1117亿美元,超过了每月计划的950亿美元。当然,这部分超出也是因为在3月份的银行危机时,美联储在市场上提供了额外流动性,所以需要加大缩减力度以追赶原计划。但如果单看12月的第一周,美联储资产负债表规模继续缩减587.6亿美元至7.437兆,是自9月18日以来单周缩减最多的一周。

此外,我从6月份开始一直提醒各位要留意美联储隔夜逆回购(ON/RRP)账户的变化。本周该账户馀额减少了696亿美元,降至1.184兆美元。隔夜逆回购工具最简单的理解方式是,美联储提供了一个地板价格利率,让特定的交易对手(例如银行,货币市场基金和政府支持的企业)将多馀的现金存放在美联储处以获得利息回报。当ON/RRP利率不变的情况下,账户馀额的急速下降表示市场内的额外流动性减少,或者市场对资金的需求增加。与此同时,我们看到银行的准备金馀额在12月的第一周暴涨1013亿美元,达到3.496兆,总体银行准备金规模达到了2021年以来的最高值。而财政部TGA账户馀额却又减少了858亿。

那么,这些指标给我们提供了什么重要信息呢?首先,市场内的过剩流动性正在减少;其次,有大量现金流入银行体系,造成银行准备金结馀急速上升,同时也使得货币基金结馀大幅走升。我提过目前市场可能是少数人在赚钱。目前市场虽情绪乐观,但从上述数据中已经可以看出,在股市飙升时,大型机构投资者不仅没有积极参与,反而趁机离场。

当然,这并不意味著股市派对马上就要结束。从股市的贪婪恐慌指标来看,市场还没有达到乐观到极致,即将反转的水平。因此,我提醒大家要做好保护措施,但不要轻易做空。

地球的另一边,美中关系在上一次习拜会后虽有短暂缓和,但美国似乎依然在多方面对中国施压,包括更严厉的技术出口管制和各种贸易上的阻碍。甚至上周,穆迪还调降了中国与香港的信用展望评级。

两个多月前,我曾提醒读者留意中港股市已达到月线技术支撑位。11月初,我在社交媒体上发布了一篇短线交易的帖子。有兴趣了解更多市场更新信息和相关图表的朋友,可以关注"卓见锋析"。但这一波接一波的利空消息,似乎并没有导致市场下跌幅度超出我的预期。我依然认为,当市场被大多数人遗忘或误解时,我反而在等待一个"利空不跌"的入场信号。但是,高风险操作必须要有提前设定的止损策略。


 

热门新闻

阅读全文
(示意图)

隆市及8州料今午有雷暴雨

阅读全文
何抒纹尽管面临白血病的挑战,依然勇敢抗争,希望恢复健康,与家人团聚。

年轻母亲抗癌现并发症 急需18万医疗费

阅读全文
新加坡滨海湾金沙酒店(图取自Pixabay)

曾遭禁足金沙赌场 云顶圣淘沙名胜世界高管一理由辞职

阅读全文

马大再闹服装风波 中国留学生穿短裤进图书馆 遭怒吼扣证件还面临开除风险

阅读全文

巴士坠山谷 多人罹难

阅读全文

在隆市生活 要多少钱

阅读全文

郑名烈:了解真相就不会反应过度

龙门阵

马来西亚是个多元种族的社会,但遗憾的是,各种族对信息的吸收管道却趋于单元化。普遍上,每个人依据个人教育背景所属源流的语言...

阅读全文

黄瑞泰:独中办学的现实压力

龙门阵

在学年末的这个时候,不少独中已经公告明年的学杂费会调涨,引起了媒体的关注,也在社交媒体上引来不少的讨论,也出现了不少独中...

阅读全文

戴子豪:巫统与伊党非寻常关系

龙门阵

伊斯兰党在创党以来,于2022年大选获得有史以来最辉煌的成绩,在自家党旗下赢得43个席位。而巫统则是有史以来最差的成绩,...

阅读全文

刘华才:公平拨款选区刻不容缓!

龙门阵

首相署法律及体制改革部长阿莎丽娜日前在国会上议院说希盟改革受阻,是因为团结政府政权不稳,每天都有变天可能。然而我却看到,...

阅读全文

郑慧敏:社会性科学议题教学

龙门阵

随著全球进入大数据的信息时代,科技与社会的交织越加紧密,许多社会问题涉及的层面越加复杂,解决问题的方案再也无法像过去那样...

阅读全文

梁洁莹:本末倒置自肥论

龙门阵

一夫多妻就能解决840万名女性未婚“问题”?这种笑掉牙的言论,根本是本末倒置的荒唐自肥论!伊斯兰党古邦阁亮国会议员拿督斯...

阅读全文

老萧:高收入未富裕“亨利”族群

龙门阵

近日政府开始派发eMadani援助金,年收入在10万令吉以下,21岁以上及符合其他资格的大马公民都能够申请,并在数个电子...

阅读全文

周本兴:母亲大人大义灭亲

龙门阵

令狐公子,上个星期刚从安顺庆贺外婆94大寿回来后,近日就发生了一起案件,登上媒体头条。29岁的吸毒者蔡传德因向母亲索取1...

阅读全文

杨善勇:硬部门,嫩部长

龙门阵

环顾内阁部长,教育部长确属资深委任,甚至受视为未来首相训练班。建国以来,历任首相拉萨、胡申翁、马哈迪、阿都拉、纳吉、慕尤...

阅读全文

李荣健:甘马挽补选浅析

龙门阵

2023年甘马挽补选,原本是毫无悬念的一场补选,伊斯兰党在2022年全国大选高票胜出,就算之后高庭宣布选举成绩无效,各方...