（上海20日讯）中国央行周一公布今年首次贷款市场报价利率（LPR），1年和5年期以上品种都连续第2个月持平，分别为4.15%和4.80%。这与此前接受《路透》调查的55位金融机构人士中，五成的受访者预期相同。
分析人士称，从今次LPR结果来看，1月的降准还不足以令银行成本下降到可以调低一次LPR的程度。虽然经济初现企稳迹象，但长期的下行压力依旧较大，后续央行仍有必要通过下调中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购利率等，引导未来LPR再度下行，以降低实体经济融资成本。
宏观经济乐观
光大保德信基金首席宏观债券分析员邹强表示，去年杪是个全面积极的时间窗口，经济有所回暖、政策积极、资金宽松。目前这个现象有所改变，宏观积极被决策层认知，经济数据公布之前，刘鹤就表达了对经济偏乐观的观点。
同时，他指出，前期市场的降息预期是建立在今年经济下行压力大，政策逆周期对冲的逻辑基础上。当下来看，今年出现显著下行的概率在不断下降，政策利率未变也算合情合理。
“LPR调整还是要依赖MLF下调。我们看政策利率看的是整条曲线，从短端公开市场操作利率（OMO）到MLF再到LPR，分别对应短期边际负债成本、中长久期负债成本和资产端收益。”
另外，中信证券明明固收研究团队说，LPR改革后首先通过压缩LPR与MLF利差实现下调LPR、引导贷款利率下行，此后在银行负债成本、市场供求变化不大的背景下，LPR与MLF利差保持刚性，政策通过降息来调整LPR报价。
