开放新频谱减竞争　电讯股春天不远

（吉隆坡22日讯）随著政府即将发放700兆赫（MHz）频谱，分析员认为电讯股的春天已经不远，同时不会为此展开激烈的削价战，但担心政府会下令电讯股吸纳销售税。

丰隆投行分析员表示，优越的传播性能，有助提高电讯业者营运效率的700兆赫频谱，是此次频谱招标的主要亮点。

据通讯委员会所发出的最新民众反馈报告，这段频谱有可能仅发放4个区块，每区块为2x10兆赫频谱；而非2017年般发放8个每区块为2x5兆赫频谱。

然而，纵使区块数量减半，他相信这依然足够让电讯业者划分。

假设数码网络（DIGI，6947，主板电讯媒体股）、亚通（AXIATA，6888，主板电讯媒体股）、明讯（MAXIS，6012，主板电讯媒体股）和U-mobile各获得1个区块，那就不太可能爆发激烈的削价战。

“若然如此，电讯业者的负债水平预计会维持在舒适水平；税后净利则可能下降3%至4%。”

他续称，基于3原因，马电讯（TM，4863，主板电讯媒体股）应不会卷入频谱争夺战，即用户人数较少、已拥有低频频谱（850MHz），以及与亚通天地通（Celcom）仍有国内漫游协议。

700兆赫、2300兆赫与2600兆赫频谱会在第3季重新分配。无论如何，由于市场竞争的激烈程度未缓和，电讯业者仍继续专注在成本管控。

或须吸纳SST

另一边厢，分析员不排除政府接下来会要求电讯公司吸纳国内预付用户的6%消费税（SST）。不过，他强调，若电讯业者是以赠品取代现金的方式来补偿用户，便可以更好地处理相关冲击。

此外， 他表示， 随著全球央行鸽声四起，电讯领域平均逾3%的周息率（DY）或引起外资购兴。外资在2017年至2018年间的电讯股持股率一直处在偏低水平，直至近期才反弹。

值得一提的是，电讯股指数在上半年上涨15%，跑赢同期下滑1%的综指。基于亚通与数码网络大型合并案还未成事， 丰隆投行维持电讯领域“中和”投资评级，首选股是时光网络（TIMECOM，5031，主板电讯媒体股），目标价为10.21令吉。

同时，该投行把马电讯与亚通的目标价从原先的3.81令吉与4.15令吉，上修至5令吉和4.94令吉，并重申“买进”与“守住”评级。

周一（22日）闭市，电讯股普遍呈涨；马电讯增幅最高，全天上涨10仙或2.22%，报4.60令吉，转手量为384股。时光网络（TIMECOM，5031，主板电讯媒体股）则无起落，报9.11令吉。

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