需求售价缺乏上升动力　国油化学盈利前景黯淡

（吉隆坡22日讯）由于国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）平均售价和需求缺乏上升动力，分析员看淡其短期盈利前景。

艾芬黄氏资本分析员指出，国油化学的下游产品--聚乙烯售价今年次季按季滑落4%，聚丙烯产品售价则与上个季度持平。

至于该公司的化肥和甲醇业务，受到东南亚需求回升带动，尿素价格按季微增1%；不过甲醇价格按季减3%，至每公吨259美元（约1066令吉），处于今年以来最低价位。

分析员预期，今年下半年布伦特原油（Brent）价格将介于每桶65至70美元，因而限制该公司产品平均售价的上涨空间。

需求和平均售价短期内料无望走高，加上令吉兑美元汇率按季上升2%，令分析员预期今年次季的净利趋向疲软。

此外，中美贸易谈判依然充斥不确定性，短期内料无法达成协议，因此分析员相信，国油化学的产品售价料在今年内继续处于偏低水平。

同时， 他表示， 随著国油化学将进行今年以来最大规模的定期维修工程，必须把工厂关闭至少1个月，今年第3季的厂房使用率将会滑落，并预期盈利将走软。

另一边厢， 大马投行分析员指出， 国油化学位于柔佛边佳兰的厂房已经完工，目前正在逐步投入运作，届时将有助扩大产能，年产量增加190万公吨或15%，至1460万公吨。

同时，针对柔佛边佳兰炼油及综合石化发展计划（RAPID）4月爆炸事件展开的调查即将完成。

由于这项爆炸事件发生在国家石油（PETRONAS）的炼油厂，并不会直接影响国油化学厂房运作，管理层预计，上述厂房将如期在今年末季全面投入运作，在2020财政年作出营业额贡献。

回溯至2 0 1 7年，国油化学以9亿美元（约38亿令吉）脱售子公司--PRPC聚合物公司（PRPCPolymers）的50%股权予沙地阿美公司（Saudi Aramco），这家公司的年产量为330万公吨。

评级“守住”

另外， 国油化学在边佳兰拥有一个异冬醇厂（Isononanolplant），建造成本为4亿4200万美元（约18亿令吉）。

芳香烃（Aromatics）工厂的定期维修已在今年4月完成，甲基三级丁基醚（MTBE）工厂则在5月关闭，分析员预估，今年的工厂维修计划将可维持工厂使用率在90%以上，2018财政年为92%。

由于国油化学近期缺乏成长因素，艾芬黄氏资本将该股从“买进”下砍至“守住”投资评级，目标价从10.10令吉调低至8.30令吉。

大马投行则维持该公司“守住”投资评级，合理价从9.50令吉调降至7.80令吉。

周一（22日）闭市时，国油化学收在7.70令吉，全天走跌11仙或1.41%，共有362万股易手，是第11大下跌股。

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