(吉隆坡8日讯)由于电讯市场竞争激烈,以及语音和讯息业务已逐渐被较低价的数据业务取代,导致电讯业者的赚幅受压,因此,分析员表示,即使明讯(MAXIS,6012,主板贸服股)的盈利前景稳定,但短期增长没有看头,所以给予该股“守住”投资评级。
大马研究分析员表示,与全球的电讯业者一样,明讯难以透过迅速增长但赚幅较低的数据业务,来抵抗赚幅较高但需求大跌的语音及讯息业务所带来的冲击。
此外,电讯市场竞争激烈也是明讯所面临的挑战。该分析员说,随著竞争对手--天地通(Celcom)自去年7月推出更具吸引力的移动电话配套,导致明讯面临高顾客流失率。
用户流失
“加上去年4月份消费税(GST)实施以来,明讯流失的用户多达16万8000人,其中74%的预付用户,剩馀的则是后付用户。”
尽管如此,分析员称,虽然流失用户,但是该公司2015财政年第3季的每用户平均收益(APRU)按季增加2令吉,至49令吉。
即使这显示明讯的预付顾客的数据使用量更高,但分析员认为,此趋势并不稳定,因这些顾客对价格变动非常敏感。
该分析员说,该公司近期推出的MaxisOne Share及MaxisZerolution配套,也取得后付用户的注意。然而,更多的定价竞争及附送服务选项,可能会限制未来的盈利赚幅。
明讯管理层曾指出,该公司2015财政年扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)会交出持平的表现,尽管营业额预计将取得单位数增长。
另外,分析员补充,马电讯(TM,4863,主板贸服股)旗下的P1将在今年中旬推出新产品,这预计将对明讯的长期赚幅带来压力。同时,在经济成长更加缓慢的前景下,加上国民生活成本提高及全国高家庭债务,意味著消费者持续避免增加移动电话的开销。
在去年3月时,明讯的公司价值对扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EV/EBITDA)比例达到3年新高水平的14倍,因天地通面对技术问题而失去市场份额;不过,随著天地通在去年下半年积极抢滩流失的市占率,分析员预测,明讯2016财政年的EV/EBITDA比例为13倍,与新电讯(SingTel)的14倍相比,处在合理水平。
有鉴于明讯的股价上涨空间有限,大马研究分析员重申该股“守住”投资评级,及7.05令吉目标价。
今天闭市时,明讯报6.65令吉,全天跌2仙或0.3%。