（北京8日讯）目睹股市在去年不到3个月的暴跌中蒸发掉5兆美元市值的中国决策者，酝酿出一项止痛计划：盘中跌幅达到5%即启动熔断机制。
新机制从1月4日生效到暂停实施，一共持续了4天。其中两天（周一和周四）市场暴跌并触发熔断，殃及全球市场，在此之后监管部门宣布暂停这一机制，称其放大了市场跌势。
尽管此举消除了批评人士的顾虑，但在中国政府试图稳定市场和促进经济成长的时候，这种朝令夕改的做法让全球投资者益发感觉中国政府好像在做即兴表演，而且演得很糟。NN投资伙伴高级新兴市场策略师巴龚（Maarten-Jan Bakkum）称，“他们在不断修改规则。风险似乎更高了。”
中国证监会周四晚间在官方微博宣布暂停熔断机制。作为基准的沪深300指数当天早些时候重挫7.2%，导致市场开盘不到30分钟就提前收市。同时人民币下跌也削弱了投资者对这个全球第2大经济体的信心。
人民币走贬
中国决策者曾承诺维持人民币汇率稳定，并于上月动用创纪录的1080亿美元外汇存底来支撑人民币。与此同时，中国央行本周却将中间价设在意外疲弱的水平，令市场不禁猜测央行为刺激出口而提高了对人民币贬值的容忍度。
Silvercrest资产管理集团驻纽约首席策略师卓瓦尼克（Patrick Chovanec）说道，“更让人担忧的是他们刚说完不会允许人民币贬值就让它贬值了。结果就是发出前后矛盾的信号，令人困惑不解。”
批评人士称，在熔断机制下投资者会因担心无法交易而加快抛售，从而加剧股市跌势。另外熔断阈值设置得太低，照这一规定单单去年夏季就会有20次触发熔断。美国股市设置的暂停交易阈值为标准普尔500指数跌幅达7%和13%，只有跌幅触及20%才会终止全天交易。
Fiduciary信托公司首席投资员慕拉尼（Michael Mullaney）说，“如果知道市场会暂停让你无法交易，交易员会很焦虑。这些做法没什么作用。”
瑞银证券全球新兴市场策略主管德尼斯（Geoffrey Dennis）表示，监管者暂停熔断是因为效果不太好，或者说没起到预想的作用。
“我认为接下来更可能是进行改善，作出技术性调整，最终可能推出一个设计得更好的工具。”
