由于市场仍充满挑战,加上疲软的消费情绪、印刷媒体广告开销面临跌势,以及报章发行量下跌,分析员认为印刷媒体前景面临压力,所以维持星报出版(STAR,6084,主板贸服股)“卖出”投资评级,以及1.95令吉的目标价。

艾芬黄氏资本分析员表示,印刷媒体面对3大挑战:第一、印刷媒体的广告开销(adex)已逐渐地流向广播媒体。今年首11个月,整个媒体领域的广告开销按年减少5.4%,至125亿令吉。其中印刷媒体占的份额则从去年同期的32.2%,下滑至30.4%;而广播媒体所占的比重则按年提高至62.3%,前期为58.8%。

第二、消费税实施后,市场消费情绪和经商情绪疲软,从而导致广告开销趋向谨慎。此外,新闻纸价格在去年12月虽然走软至每公吨500美元;但是,基于令吉兑美元走软,因此印刷媒体无法从新闻纸价格走跌中受惠。目前,星报出版持有的新闻纸库存约6至9个月。

第三、随著网络和流动科技发达和普及,改变了人们的阅读习惯,这对印刷媒体而言是负面冲击。去年上半年,星报出版的每日报份为27万2500份,比前年下半年的28万6400份低。而该报的电子报订阅却增加,从前年下半年的8万5800份,增至去年上半年的9万3300份。

重组广播电台业务

另一方面,分析员指出,星报出版旗下的广播电台业务正在进行一些重组。

针对旗下4家电台(Capital 电台、Red电台、Suria电台以及中文电台988),该公司正在探讨要继续经营或脱售。

其中英文电台Capital FM在大部份主持人请辞后,该电台已采取自动模式经营(AutopilotMode),而RedFM也有可能在明年采取相同的模式。目前,电台业务占该公司营业额的5%。

此外,分析员称,星报出版于11月15日已被踢出证券监督委员会(SC)符合伊斯兰教义股项的名单,主要是该公司无法符合当局规定的现金对总资产比例的条件。

有鉴于此,该公司管理层额外投入1亿2800万令吉在符合伊斯兰教义的产品,以把现金占总资产比例拉低至33%以下水平。因此,公司管理层相信,今年可重返符合伊斯兰教义的股项名单。

鉴于挑战重重,艾芬黄氏资本维持星报出版“卖出”投资评级和1.95令吉目标价。

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