黄金其实是家庭理财应该配置的项目之一，但是很少理财专家会推荐顾客投资黄金。若顾客真要不可，也只是照本宣读说不宜超过投资额的10%，且推荐的黄金产品通常都是金融衍生品如黄金上市交易基金（ETF）或黄金存折，少有建议顾客储蓄实体黄金如金币金条。
虽然表面上投资黄金上市交易基金或黄金存折很方便，而且似乎不需要支付保管费用，以及不必担心偷窃的风险。但问题是难道相关产品的推介方和管理方，会免费替你支付这些保管费用吗？绝无可能。
没有信用风险真相就是这些黄金金融产品只是一种信用，所以不具备真正的黄金投资价值。因为黄金和其他资产相比，最大的特点就是没有信用风险，它本身就是价值所在。
黄金上市交易基金本质是一种金融工具，所以存在对手方信用风险。黄金最大的优势是不建立在任何人的信用上，所以政府可以信用破产造成债券和其发行的钞票变废纸，企业股票也可能会一文不值，房地产甚至可能出现免费附送的情况，但是黄金则不会。
例如全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust，是委托汇丰银行为他们获取和储存黄金，因此汇丰成为了对手方。每当投资者对经济和金融体系风险产生担心时，不少会买入GLD这支黄金上市交易基金。
但是，若爆发严重的金融危机且波及这些金融机构。如此与这些金融机构关系密切的黄金上市交易基金，一样会随著金融机构出现价格暴跌，而不能起到预防金融和经济风险的效果。
另外，这些金融机构往往不是独自承担托管者，它们下面还有分多一级的托管者给中央银行，如美联储和英国国行。但是这些国行因过去几十年倾销黄金来压制金价，本身黄金储备的实数都有疑虑。何况黄金本来是不同国家的而非国行的，它们也只是托管而已。这种无中生有的黄金基金，就如同造成次贷危机的CDO和CDS一样，层层托管层层转移风险，反造成风险更加放大。
没书面协议约定
伦敦金银市场协会（LBMA）的协议规定，这些基金托管者和次托管者之间并没有书面协议约定，所以一旦出事，基金托管者对次托管者采取法律行动的能力有限。何况实际上这些黄金上市交易基金本来就没有100%黄金支持，能提取部分黄金实物的也只限少数华尔街大银行，因此一般投资者没有任何追索黄金实物的权力。甚至有必要时，政府也可以强制没收来拯救自己的财政信用危机。
因此，每股黄金上市交易基金本质不是黄金，而是代表对黄金的纸面凭证，是一种信用。如果经济和金融体系崩溃，基金可以选择给你贬值的钞票作为支付，而不是黄金。故此投资黄金上市交易基金相当于投资股权，而非持有黄金。
我们投资任何项目，都希望该项目的价格能一飞冲天，以获得更大利润。但是讽刺的是，黄金价格若一路狂飙，就是金融货币体系遭受崩溃威胁的时候，也是金融机构面临生死存亡之时。这时候人们更希望将持有黄金实物而不是一纸凭证，如此黄金上市交易基金反而会因为金价狂飙而出现破产的风险。
少数看出这纸黄金隐藏的巨大违约风险的人，如《下一波全球货币大战》作者詹姆斯.瑞卡兹（JamesRickards）就警告说，中国、印度积极囤金，美国、英国的黄金ETF投资者跟著推波助澜，导致实体黄金的供给愈来愈吃紧。
假使有一天投资“纸上黄金”的人们发现，他们手上的合约根本无从兑换真的黄金。因为这些纸上合约承诺的黄金总量，大概是实体黄金的100倍，甚至更多，这是不可能支付的。当纸黄金体制因为违约而瓦解，期货交易所也会被迫关闭，金价也将一飞冲天。
也许就是明白这风险所在吧？所以这几年来，世界各国都在减持美债，买入黄金作储备以分散风险了！
