本期我们将探讨合并与收购（M&A）的背后原因，以及在交易过程中需要注意的关键因素，同时也会探讨为何企业在一定的阶段会考虑这些行动。
首先，我们从卖方的角度看事件。为什么一家公司，即使经营良好，也会考虑出售？其中最主要的原因通常是缺乏继承者。设想一下，如果您是一家家族企业的老板，但没有合适的继承者来接管企业，同时年事已高，您可能会担心企业的未来。您会开始思考企业的发展前景，甚至考虑是否不得不关闭企业。通常这样的情况下，很多企业家会考虑将企业出售。
接下来的问题是，即使您想卖，是否一定能找到买家，而且能以您期望的价格出售呢？
这些问题常常让企业家感到不安，也是为什么当企业家年纪渐长时，他们开始考虑合并与并购的可能性。他们希望，如果没有继承者，能够找到合适的买家，从而获得一笔养老金等的收益。这通常是中小型企业，尤其是没有继承者的企业，考虑进入合并与并购市场的原因。
如果您身边有这样想法的企业家朋友，建议您分享这篇文章，因为不论是买家还是卖家，都需要提前做好准备。
那么从买方的角度来看，尤其是大企业，为什么需要进行并购呢？企业通常希望进入尚未涉足的市场，而实现这一目标有两种主要方式，一是自行投入资金开发，二是直接收购目标市场上的公司。
举个例子，制药公司如果没有下游业务，通常会将产品批发给分销商销售。但如果他们希望扩展到下游市场，例如零售业或药房业，他们就会考虑收购以拓展下游业务。这是买家进行并购的主要原因之一。
为了确保并购交易顺利进行，买方通常会进行精密的尽职调查（Due Diligence），以确保卖方公司是合法合规的，其财务报告和其他信息与实际情况相符。这种精密审核可以确保所有信息的准确性，以免发生购买错误的情况。
利润保证
买家通常在并购交易完成后要求卖方的现有管理层继续服务至少三到四年，然后再决定是否继续留任。此外，买家通常会要求利润保证。例如，如果我是买家，要购买一家公司，我们可能会以市场上卖方公司的净利润或利润乘以某个倍数作为利润保证。买家会提出要求，通常在未来的一至三年内实现这一盈利目标。如果未能达标，买家有权要求卖方赔偿。
在卖方和买方经过协商后，可以有几种方式来达成交易。一种是将整家公司出售，另一种是出售公司的一部分，例如出售50%或更少的股权。这完全取决于双方的协商结果，没有固定的规定。
从卖方的角度来看，如果将公司出售给上市公司或大型企业，通常有两个主要目标：一是希望能够在上市公司或跨国企业的支持下获得更多资金，以扩展公司的业务领域、渠道和人才；二是希望在出售公司后能够退休，将获得的回报作为养老金。这些通常是卖方的考虑因素。
许多企业家也会问一个类似的问题：如果将公司卖给上市公司或大企业，是否仍然有机会在未来将公司独立上市呢？答案是肯定的。市场上有很多上市公司的子公司，它们最终也实现了独立上市，这种情况并不罕见。2022年6月，多美集团更上一层楼，旗下独资公司──YX贵金属（YXPM）在大马交易所上市创业板。
总的来说，如果企业家有上市的愿望，当达到上市所需的条件和盈利水平时，应优先考虑独立上市的机会。如果尚未达到这些条件，可以考虑并购的途径，然后再考虑未来是否上市。
