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当你投保一份人寿保单时，是不是很在意多年以后，保单中将累积多少现金价值（Cash Value），让你能在10、20或30年后，可以“拿回”这些钱？如果是的话，你很可能在买保险这回事上，一开始就有著错误的观念，或被误导了。
在马来西亚，1997年以前的人寿保险只有传统保单，尔后大马开始引入了投资连结保单（Investment-Linked Policy），由于后者的保单架构比起前者相对更加透明，在调整保障内容及保费也有更大的自由度，因此利用诸如储蓄保单（Endowment Plan）及终身保单（Whole Life Policy）的传统保单，来建构人寿保障的方式逐渐被后者所取代。以下内容，我们主要以投资连结保单来进行探讨。
首先，我们必须了解，投资连结保单的架构及运作的概念。当投保人缴纳保费时，这笔钱会分成两个部份，“未分配保费”（Unallocated Premium）及“已分配保费”（Allocated Premium）。“未分配保费”是用来偿还保险经纪的佣金、保险公司的营运成本及其他费用。
“已分配保费”则会购买投保人所指定的投资连结基金（Investment-Linked Fund）之单位，形成所谓的现金价值。保险公司通过你的年龄、性别、工作性质等风险因子，进行精算后，得出的保单实际费用，也就是保险成本（Cost of Insurance），并以扣除投保人的基金单位（现金价值）来偿还。
由于寿险保单中的保险成本，会随著时间推进，因通膨、风险概率（年龄越大，死亡风险就越高）等因素而持续增加。保险公司为了避免投保人在未来因各种因素，无法缴纳足够的保费最终导致断保，因此让投保人缴纳高出支付各种费用、佣金及保险成本的保费，并将多出来的保费，分配到保险公司管理的基金进行投资，以期这笔现金价值能够在未来有所增长，长期顺利维持保单的运作。
很明显的，投资连结保单中，连结“投资”的部份，并不是通俗意义上为了让投资人的财富增长而进行的，而是为了让该份保单不会面临断保而设。这也是为什么老萧会说，投保者想要在多年以后，从保单中“拿回”现金价值，作为一开始建构保单的考量，其实是个错误观念。
羊毛出在羊身上
若投保人想要在未来坐拥巨额的保单现金价值，就意味著他必须从一开始就不断地缴纳更高的保费，形成更多的“已分配保费”，被投入到指定的基金中才能实现。但要实现这个目标是非常困难的，因为在保单运行的初期（头6-10年），投保者所付出的保费，其实有更多的部份，被归纳到“未分配保费”，而不是现金价值。这个比例是多少呢？假设每年缴纳的保费为 1万令吉，通常6年下来，已缴纳的6万令吉保费中，大约有1万至1万5000令吉左右，被用于支付保险经纪的佣金（各家公司设置不同，此例为预估市场均值）。
简单来说，当你在6年的时间内“投资”了6万令吉，但被扣除了惊人的费用后，实际本金被腰斩至只剩4万多、5万令吉的情况下，就像站在起跑点上还没开始跑，先被勒令退了一万步，距离终点当然是遥不可及。
此外，根据大马人寿保险公会（LIAM）近期发布的投资连结基金表现报告来看，由各家保险公司管理的基金表现也未尽人意。资产规模500万令吉以上的传统（Conventional）股票基金、债券基金及平衡基金，过去5年的平均年化报酬率仅分别录得+3.27%、-0.48% 及+1.63%；资产规模500万令吉以下的组别则仅录得+3.60%、+0.42%及+2.62%年化报酬。
说白了，羊毛出在羊身上，保单中的现金价值，其实就是我们被剥了层皮后，预先多缴的保费而已。在大马，想利用保单来“存钱”，并在未来“拿回很多钱”，是许多不善理财者的通病与迷思，若以投资的正确角度来看，在费用极其高昂、表现又差劲的情况下，这么做只是在缴“智商税”，花冤枉钱而已。
请记得，别用铁锤硬敲螺丝钉，你该用的是螺丝起子。买保险，真的不是为了存钱、储蓄、投资和累积财富；买保险，是为了转移人生中的各种风险，在不幸事故发生时，让自己和家人在财务上无需捉襟见肘，面对双重打击。
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