（纽约11日讯）全球原油供应正陷入罕见的“空前过剩”。据报导，目前布伦特原油（Brent）价格仍稳定在61美元至66美元，核心原因是市场难以判断俄罗斯、伊朗等受制裁国家的原油（约占全球供应15%）是否应计入有效供应。分析认为，制裁导致市场走向难测，一旦海上库存转入陆地，油价恐大幅下跌。
截至大马时间下午3时，布伦特原油期货价格下跌0.61%或0.37美元，收报每桶61.83美元；美国德州西部轻原油（WTI）期货下跌0.58%或0.35美元，收报每桶58.13美元。
诡异的稳定
根据Vortexa数据，目前全球海上正“漂浮”著约14亿桶未消化原油，比2016至2024年同期平均高出24%，这些原油有些正在等待靠岸，有些甚至连买家都还没找到，这些原油是否还算作可用供应，成了市场最棘手的问题。
正因为这种“供应存在，但不确定能否进入市场”的暧昧状态，油价在供应过剩的情况下，反而呈现诡异的稳定。分析员指出，一旦这些海上库存大规模被移入陆地储备，或出现清晰的定向买家，布伦特原油可能面临快速下挫的压力。
多重因素堆叠
海上库存激增，是多重因素堆叠而成。据传石油输出国组织及盟友（OPEC+）正逐步解除减产，产量增加；巴西、圭亚那与美国等非OPEC国家的供应也持续上升。
Vortexa数据显示，来自主流生产商的原油年增16%，更显著的成长来自受制裁国家。过去3个月，来自俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等受制裁国家的“暗盘”原油在海上的数量同比激增82%。
印度通常是俄罗斯石油的主要客户，但自去年10月美国制裁卢克石油公司（Lukoil）和俄罗斯石油公司（Rosneft）以来，印度对采购持谨慎态度。不过，这些限制措施并未阻止伊朗或俄罗斯继续开采原油，但寻找买家却变得越来越困难，导致大量油轮被困在海上。
无法永远在海上漂
问题在于，这些被制裁的原油不可能永远漂在海上，其占比过大，市场不可能假装它们不存在。但如果算进有效供应，油价理论上应该已经暴跌。
根据过去的经验也显示，俄罗斯往往能透过影子船队、船对船转运，以及新设立的非制裁交易实体，重建供应链并重新找到买家。俄罗斯总统普丁日前访问印度时直接表示，准备对印度提供“不间断供应”。倘若印度重新敞开采购大门，全球对非制裁产油国的需求将下降，布伦特原油油价自然面临压力。
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