（纽约、达拉斯11日讯）大约一个月前，美国资产管理公司巨头贝莱德（BlackRock）仍把其向居家装修公司Renovo Home Partners（简称Renovo）提供的债务按面值计价，但截至上周，这项债务的新估值已变为零。
总部位于美国德克萨斯州（Texas）达拉斯（Dallas）的Renovo，是一家由另类投资管理公司Audax集团于2022年通过整合多家地区性厨房和卫浴改造企业组建的公司，上周突然申请破产，并表示计划关闭业务。Renovo的主要借款实体HomeRenew Buyer上周申请破产清算，申报的负债在1亿至5亿美元（约4亿1500万至20亿7500万令吉）之间，而资产不足5万美元。
上述破产，直接导致贝莱德对Renovo的私募债务估值急剧下调。
贝莱德最大债主
在Renovo大约1亿5000万美元的私募债务中，大部份的债主都是贝莱德，而美国另外两家资产管理巨头——阿波罗全球管理公司（Apollo）旗下的MidCap Financial公司以及橡树资本管理（Oaktree）则持有较小部份。
Renovo的困境并不是什么秘密。今年4月，债主们已同意，部份减记并把剩馀部份债务转换为股权，以进行资本重组，希望给Renovo一次机会。监管文件显示，在第3季，债主们还同意，对重组后的债务推迟支付利息，这种安排被称为“实物支付”（payment-in-kind）。
然而，截至9月底，贝莱德和MidCap Financial管理的基金仍把重组后的Renovo债务按面值计价。这通常意味著，投资者仍预期可以全额收回本金，但仅仅几周后，形势急转直下。
Renovo形势恶化
进入末季，Renovo的表现和流动性状况出现问题，董事局认为，最可行的方式是破产清盘。
贝莱德、阿波罗和橡树资本的发言人均拒绝进一步置评。
有分析称，尽管Renovo的债务在3家机构的总资产中只占小部份，但其突然崩溃触及了外界对私募信贷市场核心风险的忧虑，即非流动性贷款的账面估值，与底层企业真实经营状况脱节。
类似的例子还有今年破产前仍被其私募信贷的债主按接近面值计价的美国连锁洗车公司Zips Car Wash。
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