下半年业绩有支撑　消费领域明年迎复苏

（吉隆坡8日讯）消费股的次季业绩好于预期，分析员相信2021年财政预算案、年尾佳节开销及公积金局提款计划，将支撑消费股下半年的业绩。

艾芬黄氏资本分析员跟踪的11家消费公司当中，有7家公司的次季业绩超越预期。

他指出，消费领域主要由食品和饮料公司所支撑，尤其是全利资源（QL，7084，主板消费股）和PPB集团（PPB，4065，主板消费股）。

全利资源的海产品业务销量录得成长，而PPB集团在连号公司丰益国际（Wilmar）、旗下农业和消费产品作出的贡献带动下，盈利按年劲扬70%。

然而，受到限行令严重冲击的啤酒公司--皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）和大马喜力（HEIM，3255，主板消费股），则交出令人失望的次季业绩。

另一方面，随著从6月10日起所实施复原式限制行动令（RMCO），延长至12月31日，分析员表示，这对啤酒公司不利。

“在复原式限行令期间，大部份经济活动获准在遵守标准作业程序（SOP）的情况下进行，惟夜店（拥有酒牌）和游客入境仍被禁止。”

啤酒股独憔悴

分析员预期，饮食和零售领域将在今年接下来的数月逐步复苏，唯独啤酒商的销量料持续低迷。

另外，大部份家庭的延迟还贷计划将于10月结束，艾芬黄氏资本分析员对此抱持谨慎态度。而劳动力市场不确定性和旅游消费疲弱，将拖累消费需求复苏，因此消费领域仍面临风险。

尽管如此，分析员相信，从其它较早出现新冠肺炎疫情的国家来看，我国消费活动有望在接下来的月份企稳在疫情爆发前水平约80%。

短期而言，他认为，消费者情绪将受到即将出炉的2021年财政预算案、年底节庆开销以及在公积金局“i-Lestari”提款计划便利的支撑。

根据大马统计局数据，零售销售在4月触底后逐步复苏，5月和6月零售销售分别按月增长31%和13%。

“随著新冠肺炎疫苗料在明年上半年面市，消费领域有望在明年逐步复苏。”

整体而言，艾芬黄氏资本维持消费领域“中和”投资评级。

纳入次季业绩为考量后，分析员将消费领域今年的盈利预测从萎缩14.30%，调整至挫跌9.30%。

他也预期，消费领域将在2021年全面复苏，累积核心盈利预计按年增长12.60%。

“消费领域的预估本益比（P/E）为29倍，虽高于过去5年平均水平，但相信食品供应商将保持稳健的盈利表现。”

个股而言，艾芬黄氏资本的首选消费股项为全利资源，目标价为10.70令吉，主要是因为该公司具备抵御经济衰退的能力，且长期前景看俏。

同时，艾芬黄氏资本喊买味之素（AJI，2658，主板消费股）和永旺集团（AEON，6599，主板消费股），目标价分别为18.60令吉和1令吉。

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