联号营收表现不稳　华阳盈利料受拖累

（吉隆坡18日讯）尽管华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）业绩表现不俗，但分析员认为，其联号公司营收表现不稳定，未来数季的盈利可能会受拖累。

华阳2020财政年首季（截至6月30日止）净利按年暴涨2.66倍，从101万令吉增至370万令吉；营业额高达8217万令吉，相比去年同期的6654万令吉，按年增长23.5%。

亮眼的业绩表现，主要受到稳定的建筑项目和较高住宅单位的销售额所支撑；而营运成本和有效税率走低亦推高其净利表现。

肯纳格研究分析员表示，华阳2020财政年首季核心净利为370万令吉，占他和市场全年预期的45%及35%。当季产业销售为6810万令吉，也有望达到他定下的全年目标2亿5170万令吉。

与此同时，达证券分析员指出，管理层维持2020财政年的4亿令吉销售目标，并期待公司可从较高的产业销售和营运效率改善受惠，全年会有良好的表现。

2亿未入账销售

展望未来，基于较高的库存销售和进行中项目所带来的营业额，其净负债率有望降低至0.5倍到0.6倍之间。

另外，肯纳格研究分析员认为，虽然房产领域营运环境充满挑战，但华阳的发展方向明确，正持续在槟城、柔佛和巴生谷销售产业，未入账销售为2亿零160万令吉，可支撑未来1年的盈利。

然而，该分析员强调，其联号公司--玛拿第一（MAGNA，7617，主板产业股）的盈利不稳定，可能会拖累华阳未来数季的整体盈利表现。

他补充，管理层不认为其联号公司在下一季还有一次性的特殊账项目。

玛拿第一今年首季蒙受300万令吉亏损，主要是古晋路的服务公寓和店面销售偏低，但已经比去年末季明显好转。

另一边厢，兴业投行分析员指出，该公司在2020财政年将推出总值4亿9400万令吉的新盘，大部份新盘会在下半年推出。“该公司仍有总面积为468英亩的地皮，总发展价值为53亿令吉。”

肯纳格研究维持华阳的“落后大市”评级和35.5仙目标价；达证券维持“卖出”评级和43仙目标价；以及兴业投行维持“中和”评级和40仙目标价。

华阳周四（18日）收报44.5仙，全天上扬3.5仙或8.54%，共有126万股易手。

• 华阳