(吉隆坡18日讯)国际信贷评级机构惠誉(Fitch)维持大马的长期外币债务发行人评级(IDR,相等于一国的主要信贷评级)维持在“A-”,评级展望为“稳定”。
惠誉指出,由于外部环境恶化,接下来的经济成长将略微放缓,但大马在2019年和2020年仍会保持4.4%及4.5%的成长。“大马是一个综合亚洲供应链的小型开放式经济体,拥有多样化出口基础,有助于缓解特定行业潜在需求下降所带来的影响。”
警示经济略放缓
与其他国家一样,全球贸易紧张局势可能对大马经济产生不利影响,但部份可能被短期利好因素所抵消,如涉及电子业的贸易转移。
惠誉表示,一些大型基建设施如东海岸铁路计划(ECRL)近期已重新谈判,使私人消费可能会保持良好状态,未来数年公共投资也将再次回升;惟私人投资前景依然充斥不确定性。
过去数个季度的外来直接投资流入强劲,但投资者将继续面对外部贸易和国内政治不确定性的影响。市场对于去年5月上台的希盟政府,期望相当高;希盟的竞选宣言许多未能落实,以致公众支持率正大幅下降。年届94岁的首相敦马的交棒问题也未有定案。
除此之外,大马疲弱的财政状况将影响信贷评级。政府在上任后立即取消消费税(GST)并以销售税(SST)取代,削弱财政整顿的空间。
政府随后实施含糖饮料税和提高印花税,以抵消收入减少的问题。
惠誉相信,在受国家石油公司(PETRONAS)的特别股息支撑下,财政赤字目标有望在2019年降低至占国内生产总值的3.4%。
不过,大马政治压力和经济成长不利因素可能使政府提高开销,一旦这么做,大马需要寻求额外的收入或出售资产来遏制赤字和公共债务的膨胀。
惠誉估计,政府债务将从今年的62.5%逐步下降至2021年的59.3%。若重大的资产出售可能加快债务下降,速度超出惠誉的预测。
此外,惠誉指出,通过加强制衡、提高透明度和问责制,实施改革,改善治理标准将加强大马的商业环境和信贷状况。目前,所有公共项目都通过招标进行,增加透明度,创造一个公平竞争的环境,并降低项目成本;而高调起诉也带来阻吓作用,减少贪污。
惠誉预计国行明年再降息0.25%
过去20年,大马经常账户盈馀一直在增加,尽管盈馀可能缩减至占国内生产总值的2%以下,但惠誉仍预计未来数年可维持增长。
不过,大马仍相对容易受到外部投资情绪变化的影响,部份原因是虽然外资持有大马债务的比重已从3年前的33%降至21%,但依然偏高。
国家银行5月将隔夜政策利率降低25个基点,至3%,宽松的货币政策将继续支撑国内经济活动,这也是对外部下行风险提高而未雨绸缪。
废除消费税和国内汽油零售价格下降后,通胀压力减轻,2019年5月的整体通胀率为0.2%。但持续的国内外不确定性,令惠誉预计,国行2020年将再降息25个基点。
惠誉也认为,银行业基本面依然稳定,家庭债务增加略有下降,占国内生产总值的83%,而疲弱的房产领域对银行业的冲击仍在可控制的范围内。银行业也有健康的资本和充裕的游资,让它可从容应付外来冲击。
整体而言,大马的评级已经反映其强劲的中期成长、多元化的出口基础、偏高公共债务和结构性问题,如疲弱的治理指标。