（吉隆坡18日讯）全球资本配置格局再掀波澜。受美债殖利率强势飙升与美联储货币政策预期转变的双重夹击，大马债券市场在7月份遭遇显著的资本流出压力。根据最新官方数据显示，外国投资者单月从大马债市净撤资高达56亿令吉，一举逆转了6月49亿令吉的净流入态势。
在这场无声的利差博弈中，作为大马定价基准的政府债券（MGS）与政府投资券（GII）不幸沦为资金抽离的重灾区。
根据大马评级机构（RAM），美国国债殖利率7月显著攀升，尤其长期债券殖利率走高，加上市场对美国联准会升息预期升温及美国财政前景的忧虑，促使外资减持大马政府债券。
10年国期美国债殖利率按月上升31个基点，至4.75%，创2025年1月中旬以来最高水平。
相比之下，大马政府债券殖利率仅上升11个基点，至7月尾的3.75%，使美债和大马政府债券的殖利率差距从6月的80个基点，扩大至接近100个基点。
大马评估机构指出，殖利率差距扩大，料促使投资者将资金转向美国固定收益资产。
政府债券成外资抛售重灾区
有鉴于此，外资转为净卖家，7月从大马债券市场撤出56亿令吉；相比之下，6月则录得49亿令吉净流入。
其中，政府债券成为外资抛售的主要对象，政府债券及政府投资券预计净流出78亿令吉，较6月的26亿令吉大幅增加。
此外，当月有200亿令吉的大马政府债券届满，加上净发行额为负100亿令吉，也限制了外资重新投资大马政府债券的机会，进一步影响外资持有量。
尽管如此，外资对企业债券及较短期政府票据的需求仍保持韧性。
企业债券连续5个月获得外资净买入，7月吸引8亿160万令吉资金；大马国库券及大马伊斯兰国库券则合计录得13亿令吉净流入，外资买入势头延续至第4个月。
8月外部压力有所缓解
进入8月，美国劳动市场数据比预期疲弱，加上通胀降温，使市场对美联储短期内进一步收紧货币政策的预期有所降温。
CME FedWatch数据显示，截至8月17日，市场预期美联储在9月会议维持3.50%至3.75%利率区间的机率，已从一个月前的42.2%升至69.9%。
受市场预期转变影响，10年期美国国债殖利率截至8月14日回落至4.68%，使美债与大马政府债券的殖利率差距收窄至约89.7个基点，进一步提升大马政府债券的吸引力。
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