(吉隆坡26日讯)尽管云顶种植(GENP,2291,主板种植股)旗下的柔佛名牌商品城(JPO)和种植业务成长可期,但这些利好已反映在其股价中,预计短期内不会有太大的上行空间。
截至目前,柔佛名牌商品城和彭亨云顶高原名牌商品城已几乎满租。而第3阶段的柔佛名牌商品城落成,为云顶种植再增加20%的可出租面积,从原来的28万平方呎扩大至31万3000平方呎。
大华继显分析员指出,柔佛名牌商品城拥有全东南亚首家古驰(GUCCI)旗舰店,而东南亚首家普拉达(Prada)旗舰店也即将入驻该商城,这是柔佛名牌商品城的主要吸引力。
看好名牌商品城
“柔佛名牌商品城在2018年的到访人次共为400万人,其中八成都是本地人。”
他表示,鉴于种植业务在2018年表现疲弱,名牌商品城的税前盈利贡献占了云顶种植全年税前盈利的19.7%,按年增长了32%。来到2019年,分析员预期该公司的名牌商品城业务成长可达到15%至20%,占2019年税前盈利约11%。
“由于原棕油价格(CPO)回升,我们认为,云顶种植的种植业务平均售价会开始改善,进而对公司全年税前盈利贡献比重也会增加。”
分析员预测云顶种植的棕果串产量在2019年会按年增长12%。产量成长主要来自印尼的种植业务,该地区即将会迎来更多进入收成期的种植园。
种植业务可期
同时,新收购的Knowledge One Investment(KOI)也会为该公司种植业务作出贡献。KOI在印尼南加里曼丹拥有大片种植园。
一些进入收成期的年轻种植园,平均树龄仅有6年,料会为公司提供更高的棕果串产量。至于本地的种植园,由于棕油的再种植计划进度非常缓慢,分析员认为云顶种植的本地种植业务的产量成长将与2018年持平。
另一方面,分析员表示,该公司下游业务的产能使用率提高,可为2019财政年贡献更多盈利。云顶种植计划巩固其生物柴油业务。
“云顶种植在沙巴州拥有一座生物柴油厂房,是当地主要的生物柴油供应商。”
不过,该公司管理层指出,其肥料和劳动力成本预计增加。其中肥料成本在2019年或按年提高12%,而随著印尼的最低薪金提高,当地劳动力成本也预计按年增加5%。
无论如何,大华继显分析员认为,云顶种植的一切利好已经反映在其当前的股价中。由于原棕油价格的回升依然缓慢,他维持该股“卖出”投资评级,目标价为8.80令吉。未来可能推动云顶种植股价上扬的利好因素包括:本地生物柴油的需求高于预期、印尼棕果串产量高于预期,以及原棕油价格强于预期。
周二闭市时,云顶种植挂10.5令吉,全天下跌10仙或0.94%,成交量达9万股,为全场第11大下跌股。