大马卡新供应合约　德达　艾利斯有望突围

（吉隆坡25日讯）大马卡合约将在今年底届满，新合约将以公开招标方式颁发，分析员认为，德达飞讯（DSONIC，5216，主板科技股）和艾利斯（IRIS，0010，创业板）都有望争取新合约。

德达飞讯今日跌0.5仙或0.47%，至51仙，成交量为424万股；艾利斯起0.5仙或3.57%，至14.5仙，成交量为3970万股。艾利斯的交投较活跃，排在热门榜中的第13名。

肯纳格投行分析员表示，鉴于德达飞讯的大马卡供应合约（总值2亿6000万令吉）将在今年月杪届满，艾利斯有望从新合约的公开招标中脱颖而出，因为该公司在数码认证（ID）技术具优势。

“假设过往总值2亿6000万令吉的大马卡供应合约减少了15%，预计艾利斯从2021财政年起，每年仍可获得1500万令吉税后净利。”

值得一提的是， 由于艾利斯执行董事拿督罗扎比9月起减持，股权从10.8%，减至约3.9%，该股持续面对沉重卖压。

不过，罗扎比的股权已所剩无几，因此预计这股卖压将逐渐减轻。

另一边厢，丹斯里陈志远的长子拿督斯里陈永钦的艾利斯持股从8.3%增加至9.1%，成为第2大股东。

针对艾利斯脱售非核心资产和专注识别认证业务后，其业绩已在过去3个季度转亏为盈，分析员说，该公司仍有每年亏损超过4000万令吉的非核心资产，预计将在今年内完成脱售。

若以该公司识别业务的盈利计算，艾利斯目前仅以7倍的预估本益比交易。

德达前景乐观

另外， 肯纳格投行分析员预测，艾利斯2019和2020财政年的核心净利料为2470万令吉和4890万令吉，得利于脱售亏损业务和认证业务营收取得10%-15%的成长。

另一边厢，肯纳格投行分析员与德达飞讯管理层会面后表示，即使过去9个月并未获得任何政府合约。

但该公司依然乐观看待其前景，并认为政府的大马卡和晶片库存量已偏低，因此会在不久后重新订购100万张大马卡。

据肯纳格投行估算，假如政府在今年首季购买100万张大马卡，德达飞讯的2019财政年（3月31日结账）净利料改善至1200万令吉。

此外，分析员也说，德达飞讯正竞标政府的其他合约，包括移民厅系统升级项目外劳的i-KAD和外国旅客签证。

分析员相信，该公司料有望获得护照和大马卡的供应合约，预计该公司将获得的合约总值料可贡献约4亿至5亿令吉的营收。

“不过， 政府正重新检讨合约及项目，为德达飞讯前景增添了不确定性，主因是该公司的国家登记局（JPN）维修和保养合约及大马卡供应合约将分别在4月杪和12月杪届满。”

目前，这2项合约仍有1亿6700万令吉的订单仍未交付，占其7亿8800万令吉总合约订单的21%。

只要合约满期， 就算政府订单总数没有达到原订的数量，也不需做出任何赔偿。

但分析员员预测，就算政府今后不再续约，该公司手中6亿2100万令吉的合约仍可支撑其未来2.5至3年的业绩表现。

肯纳格投行没有给予德达飞讯任何投资建议，并认为其合理价为50仙，而该行给予艾利斯“买进”的投资评级，目标价为20仙。

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