牺牲赚幅重启隧道工程　金务大评级上调　股价回跌

（吉隆坡29日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）的巴生谷捷运2号线工程（MRT 2）随后失而复得，致使多家投行今日重新纳入该工程的盈利预测，并且上调该股的评级。不过，公司的涨幅预期将会显著收窄。

惟该股在上周五（26日）股价受到激励大涨11.21%或26仙之后，今日出现套利。该股早盘以2.52令吉高开，不久便迎来卖压，最终全日股价下跌4.86%或12仙，以全天最低2.35令吉挂收。是今天第14大下跌股，成交量为3562万股，是第9大热门股。

财政部长林冠英上周五（26日）宣布，MRT 2工程的兴建费用，从393亿5000万令吉，减低至305亿3000万令吉，降幅高达88亿2000万令吉或22.4%。

MRT 2工程地面段的所有终站将继续保留，只有地底的2个站点，即大马城北站和大马城南站将搁置，因此该计划站点也将从原有的35站减少至33站。

影响未来3年盈利

分析员表示，“虽然MRT 2地底隧道合约失而复得，金务大依然面对大道收费站特许经营权以及订单前景看淡的挑战。所以我们预计该公司未来3年的盈利仍会受到影响。”

兴业投行分析员说，金务大和MMC机构（MMCCORP，2194，主板交通物流股）的联营公司，与财政部达成最终协议，减少2个地下车站，然而减少的数量比之前提议的4站少，兴建费用的降价幅度却比之前提议的高多，因此最终的净利赚幅应该会被压缩不少。他预测，该公司的净利赚幅会从之前的11.2%下跌至6%。

“在MRT 2隧道合约取消的消息传出前，金务大的股价企于3.21令吉左右，因此我认为金务大的股价至少得回弹至该水平。”安联星展投行分析员认为，MRT 2复工对建筑领域而言是个正面消息，因为政府开始重启大型基建工程。金务大也有望凭著良好的经验，在未来获得槟州交通大蓝图（PTMP）的合约。

达证券分析员称，尽管MMC-金务大必须牺牲部份赚幅来重启该工程，不过这也算是最好的结果。因为一旦工程被取消甚至是重新招标，可能会为公司带来官司以及更多的意外成本，同时该公司也未必能够从重新招标中脱颖而出。

维持“守住”评级的大马投行分析员认为，政府未来推出的基建工程，将会偏向小型或是升级工程，譬如修路、修桥、建校、升级排水系统等。金务大因固定成本更高，所以若要承接这些工程便不符合经济效益。

马银行投行分析员表示，虽然该工程的赚幅会更低，不过在纳入工程的盈利预测后，预计金务大未来3年的盈利将增长5%至9%。他也因此将该股评级上调至“守住”。

分拆港口业务　支撑MMC股价

安联星展分析员表示，根据大马气体（GASMSIA，5209，主板公用股）和马拉卡（MALAKOF，5264，主板公用股）的市值计算，市场目前给予MMC机构非上市业务的估值并不合理。该公司预计将在今明2年将港口业务分拆上市，为目前股价提供支撑。

MMC机构股价上周五上涨4仙或3.57%，至1.16令吉，惟在今日回吐涨幅，全日大跌5.17%或6仙，至1.10令吉。

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