尽管大马消费情绪指数(CSI)已升至21年来的新高,国内媒体业前景仍充满挑战,这包括广告开销持续下滑,及来自电子媒体和OTT服务的竞争。夜报 东方投资 E16 星期一 10月29日2 0 1 8 年大华继显分析员指出,今年首8个月的大马广告总开销按年下滑9.4%,除了电视广告在同期按年微升0.6%外,其他媒体的广告全面走低。他认为,广告开销每况愈下的原因有两种,包括消费者从传统媒体转投数码媒体的结构性变化,还有商家在此前3个月的税务假期内减少打广告。

首要媒体数码化未见成果至于首要媒体( MEDIA ,4502,主板电讯媒体股),分析员预期,这家媒体集团的数码转型计划将开始看到成果,2018财政年上半年(截至月30日止)的数码广告收入飙升逾100%,占总体广告收入的10%,惟,未来数年难望在盈利方面形成助力。“在如何将数码业务转化为营收方面,首要媒体仍面对许多不确定因素,而且,数码业务带来的贡献,将被其传统印刷媒体和免费电视业务大幅萎缩的冲击所抵消。”

Astro大马双重打击

就个股而言,分析员指出,Astro大马(ASTRO,6399,主板电讯媒体股)面临来自汇率方面的持挑战,该公司约65%到70%的内容成本以美元计算,并以1年的周期来对冲。

“自今年3月28日3.86令吉兑1美元的高点至今,令吉已经下跌了7.5%。”他相信,随著全球央行,包括美联储(FED)等开始升息后缩表,接下来令吉恐怕会进一步贬值。同时, 世界杯盛会并未对A s t r o大马的次季(截至7月3 1日)业绩带来预想中的助力,虽说全马观众达1 1 6 0万人次,较2014年世界杯高出40%,但弱势令吉限制了Astro大马从中获益的空间。

他指出,该公司次季的内容成本因世界杯而按年大涨70%,不过,配套签购营收仅按年微升1.9%,订户人均营收(ARPU)还按年降0.9%。对此,他不排除盗版平台侵蚀了Astro大马在世界杯的获利空间,并预测内容成本将占该公司2019财政年电视营收的37.5%。

另外,政府开放宽频业务,预期将推动消费者对其他影视节目观赏管道的需求,分析员预期,这将影响Astro大马未来的ARPU和付费电视签购率。除了汇率问题,该公司也无法逃过广告收入下降的打击,无论如何,他相信,广告减少的趋势将在未来数季会逐渐正常化。

“由于税务假期延后了商家们打广告的计划,Astro大马次季广告收入按年减少22.6%,不过,随著税务假期和世界杯结束,市场广告开销将恢复正常。”他补充道, 广告收入可在2019财政年为Astro大马贡献16%的营业额。

利空已充分反映

分析员发现,在数码媒体崛起后,大马消费情绪与广告开销形成反比。分析员认为,大马印刷媒体业前景仍不明朗,报纸发行量与印刷广告收入持续下滑。虽然大马媒体行业前景不乐观,但该分析员相信,众多媒体股的当前股价已充分反映利空和业务挑战,因此维持媒体领域“与大市同步”评级。此外,分析员维持Astro大马和首要媒体的“守住”评级,目标价分别为1.36令吉与38仙。

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