产能扩充　产品价回升　马化工盈利前景受看好

（吉隆坡15日讯）扩建工程按预期进度进行以及氢氧化钠价格急速回升，马化工（CCM，2879，主板工业股）前景备受看好，分析员喊买。

丰隆投行分析员在与马化工管理层会面后， 乐观看待马化工的营运前景。马化工的主要业务是生产氢氧化钠（CausticSoda）、氯和聚合物。

分析员指出，氢氧化钠价格自7月份起回扬，从每公吨391美元上涨19%至23%，至每公吨466美元至480美元。

同时，他表示，迈入10月份后，中国进入冬季，管理层预计氢氧化钠产量将放缓，令市场供应减少。马化工可从中获利。

加上，墨西哥海湾及日本的天气非常恶劣，导致氢氧化钠的生产中断，这对东南亚的氢氧化钠价格有利。而北亚的台风同样推高了氢氧化钠价格。

此外，分析员称，位于雪州万宜的聚合物工厂正按期进行产能扩充计划，预计末季的产能将提高10%至15%。

分析员指出，巴西古当第1阶段项目现在已完成30%，下一步将进行拆除工作，并在2019年首季接收相关装备和第2季运作。

受邀竞标供应合约

另一方面，马化工近期受邀竞标，边佳兰炼油及石化综合发展计划（RAPID）初步试跑中的少量氢氧化钠供应的合约。

管理层对此表示，鉴于该计划预计在2019上半年开始运作，他们希望尽快接获正式招标邀请书，并且有信心中标。

因为马化工的工厂（巴西古当）与该计划的地区相邻，而主要竞争对手的工厂则远在怡保及甘马挽。

展望2018下半年，分析员预计马化工的营业额及盈利表现将反映氢氧化钠的价格走势。

不过，氢氧化钠的平均售价为每公吨437美元，仍比去年第3季的每公吨518美元来得低。

因此，分析员谨慎看待马化工2018下半年的盈利表现，而上半年的核心净利已超过全年预测的60%。

分析员维持马化工的“买进”投资评级及目标价3 . 0 8 令吉。

马化工今日涨1仙或5.95%，以全天最高水平1.96令吉挂收，是第18大上升股。

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