业绩符预测长期看好　西港股价飙高

（吉隆坡26日讯）西港控股（WPRTS，5246，主板贸服股）2018财政年次季（截至6月30日止）业绩整体上仍符合预测，分析员也继续看好该公司的长期前景。该股今日盘中一度升抵3.69令吉，闭市收在3.60令吉，大涨20仙或5.88%，是第3大上升股。

西港控股上半年营业额成长2%，至7亿7910万令吉。不过，受成本增加和集装箱吞吐量减少拖累，该公司的核心净利按年下滑15%，至2亿4560万令吉。上半年业绩表现较弱是分析员的意料中事。

成本上扬主要是因为，（一）税务优惠至去年结束，因此税务开销增加了25%；（二）去年提取的贷款总额增至3亿5000万令吉，使融资成本提高25%；（三）去年杪完成了扩建第9号集装箱终站（CT9）后，摊销和折旧开销提高了19%。

雪上加霜的是，上半年的集装箱吞吐量按年减少了3.6%，至450万个标准集装箱（TEUs），转运吞吐量也按年下降12.9%，至291万个标准集装箱。去年4月开始的航运联盟重组的影响，料将持续15个月，因此，预计集装箱吞吐量的成长将在今年下半年恢复正常。

次季，营业额按年成长6%，至3亿9400万令吉。核心净利则按年下跌18%、按季减少2%，至1亿2180万令吉。次季的集装箱吞吐量达230万个标准集装箱，其中货物集散吞吐量达到历史新高的88万个标准集装箱。

该公司宣布派发每股5.4仙的股息，低于2917财政年上半年派发的每股16.372仙股息。该公司的派息政策为75%，因此派发较低的股息在意料之中。

贸易战影响微

管理层将2018财政年的吞吐量成长预测维持在1%至3%，并表示，贸易战主要将影响跨太平洋航线，以及主要用其他方法运输的高价值商品，因此，至少在近期，对西港控股的影响甚微。

不过，也有分析员认为，贸易战可能对西港控股有正面的影响，因为如果亚洲国家之间的贸易量增加，港口也将转运量增加。

至于税务假期的影响，达证券分析员认为，由于准备时间太短，公司还来不及作出反应，因此次季的货运量没有显著的变化。不过，即将在今年9月生效的销售税（SST），或将使商品销售大量减少，进而导致货运量随之下滑。

另一方面，预计第10号至第19号集装箱终站（CT10-19）的扩张将在2040年完成。扩张活动属于长期利好，但相信近2年至3年将不会刺激盈利成长。

总的来说，估计第10号至第19号集装箱终站可使该公司的集装箱吞吐量增加约1倍，从目前的每年1400万个标准集装箱，增加至每年约3000万个标准集装箱。

大多数分析员维持该公司未来的盈利预测，只有MIDF研究将2018至2019财政年盈利预测分别下调8.1%和1.8%。

分析员纷纷维持该公司的评级和目标价，只有伊斯兰银行投行将目标价从4令吉下调至3.90令吉、MIDF研究将目标价从3.85令吉下修至3.69令吉。

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