业绩激励股价冲高　CCB赚幅承压前景谨慎

（吉隆坡24日讯）虽然合发吉星（CCB，2925，主板贸服股）2018财政年上半年的营业额和净利皆按年上扬，惟仍面对净利赚幅下滑的压力，因此分析员谨慎看待该公司的前景。

合发吉星周一（24日）公布2018财政年第2季暨上半年业绩，较高的汽车销售令上半年的累积营业额按年上涨11%，但营运成本增加却使核心净利按年滑落33%。

不过，该公司持股49%的大马马赛地（Mercedes-Benz）所带来的1120万令吉股息收入，抵消了上半年业绩所遭受的冲击。合发吉星的股价也因此受激励，今天盘中一度急升28仙或14.74%，至全天最高的2.18令吉。

之后该股收窄涨幅，全天起15仙或7.90%，至2.05令吉，成交量是24万股，并成为全场第15大上升股。

艾芬黄氏资本分析员表示，合发吉星2018财政年上半年的核心净利按年急挫33%，至620万令吉。因同期的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）赚幅按年下降0.3%。

同时，该分析员指出，营运环境充满挑战和较高的营运成本，持续影响该公司的赚幅。马赛地代理之间的竞争激烈，以及偏向卖出低赚幅的车款，压缩了其盈利赚幅。

“整体来说，合发吉星的业绩表现不符我们的预期，主要是EBITDA赚幅比预期疲弱。”

无论如何，他强调，该公司的次季核心净利是890万令吉，首季是蒙受270万令吉净亏损。这得利于大马马赛地派发的1120万令吉股息、营业额增升2%，以及EBITDA赚幅略升0.7%。

展望将来，分析员指出，大马马赛地希望今年销量超越2017年的1万2000辆，并且计划下半年推出5个新车款。但合发吉星的前景仍充满挑战。

由于营运成本偏高和盈利赚幅下滑，他将该公司2018至2020财政年的净利预测，分别下修9%至20%。

艾芬黄氏资本维持合发吉星“守住”评级和1.95令吉目标价。

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