(吉隆坡17日讯)虽然利息成本和联号公司带来的亏损预计增多,但分析员相信,利好的监管环境和强劲电力需求,加上将在2019财政年(12月31日结账)认列的资本津贴(capital allowance),国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)中短期其前景依然乐观。
国家能源股价在今日扬升14仙或0.96%,以14.78令吉挂收,是全场第5大上升股,成交量为631万7700股。
达证券分析员指出,国家能源在近期与能源、绿色科技、科学及气候变化部的会面中,获得正面讯息,预计该公司中短期内将面对较为利好的监管环境。
“国家能源管理层透露,有关部门了解维持奖掖式管理机制(IBR)的重要性,未来国家能源还会与有关部门紧密接触,以讨论任何可影响电力领域的课题。”
该分析员也称,随著第1阶段监管期(RP1)在2017年杪结束,国家能源支付了最后一笔贡献金额,约10亿令吉予电力工业基金(KWIE),而在2018至2020年的第2阶段监管期(RP2),国家能源的表现将根据RP2关键指标每年评估1次,并呈交予能源委员会(EC)。
此外,分析员表示,国家能源今年6月首次宣布根据成本转嫁机制(ICPT)征收的附加费,减缓了市场对新政府改变相关机制的忧虑,而依照目前机制,非本地用户在今年下半年将被征收每千瓦时(kWh)1.35仙的附加费,而本地用户的附加费将由KWIE吸纳。“该公司管理层披露,KWIE需要承担的附加费大约是1亿令吉。”
他补充道,国家能源今年首季的18.3%销售额来自本地用户。
另外,分析员指出,国家能源本财政年应缴的部份税务将由东宜麦(JimahEast)发电厂的资本津贴抵消,同时,波德申2000兆瓦(MW)煤炭发电厂在2019年12月15日启用,预料从2019财政年开始,国家能源税率将会正常化至逾20%水平。
联号亏损料增
不仅于此,分析员称,位于柔佛巴西古当的1440兆瓦南方发电厂(SPG)计划在2020年7月1日启用,国家能源的2020财政年税务将因为相关资本津贴而降低。
针对新政府可能将东马发电资产转交予州政府一事,分析员认为,此事对国家能源有利,因其子公司沙巴电力公司(SESB)仍蒙受亏损,不过,相关计划恐怕难以在短期内实现。
至于联号公司的表现,该分析员表示,除了英国的VortexSolar公司外,其他3家有关公司,即GMR Energy、Gama Enerji和Tenaga Wind Ventures都很可能在本财政年继续蒙亏,但长期而言,盈利表现有望改善。
在利息成本方面,分析员引述国家能源管理层,指公司发行的伊斯兰债券的利息为4%到5%之间,因此,他将其利息成本预测上调。
综上所述,分析员将国家能源2018至2020财政年的盈利预期,分别下修8%、5%和2%。
因此,达证券虽维持国家能源“买进”评级,但目标价则从18.34令吉,下砍至16.10令吉。