大众银行凭2优势脱颖而出

（吉隆坡19日讯）作为大马零售银行业和私人信托基金领域的龙头，分析员继续看好大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）前景，认为该银行凭著稳定和抗跌特性，足以在国内同行中脱颖而出。

大众银行股价在今日微起2仙或0.1%，以20.90令吉挂收，全天成交量407万6700股。

艾芬黄氏资本分析员指出，大众银行在大马零售银行和私人信托基金行业的市占率最高，强稳的国内业务可助其整体营运收入持续成长。

“截至去年8月，大众银行的房屋贷款和商业产业贷款的市占率，分别为19.5%与34.8%，而车贷的市占率则是28.7%。”他补充道，大众银行的住宅和商业产业贷款的市占率已连续7年增长。

分析员表示，以消费者和中小型企业（SME）市场为主的零售银行业，依然是大众银行的优势，该业务在2017财政年首9个月（截至9月30日止）贡献了53%的税前盈利，同时，零售贷款的同期成长为4.9%，高于其他贷款种类。

“我们相信，大众银行今年将透过营运资本融资，把焦点转向推高中小企业贷款，因此预计该银行今年的贷款成长会稍微比去年好，涨幅至少为1个百分点。”

此外，分析员认为，大众银行旗下的基金管理臂膀--大众共同基金（Public Mutual）在同期为该银行贡献9%的税前盈利，并以41.8%的市占率，在激烈竞争中维持国内市场领跑地位。

“不过，其市占率已从2013至2015年的50%高点滑落，相信大众共同基金今年将会更积极地营销，争占市场份额。”

除了零售银行和基金管理业务，分析员认为，大众银行优良的资产素质亦可推动该银行继续增长。

“截至去年9月，大众银行的减值贷款（GIL）比率仅0.5%，贷款损失覆盖率（LLC）却高达256.3%，而且其成本收入比率（CIR）为稳健的32.8%。”

潜在升息利好

分析员并未将大马金融会计准则第9条文（MFRS9）实施后的潜在冲击纳入考量，但他相信，大众银行的资产素质将不会受到显著影响，信用成本应可维持在稳定水平。“自2012年以来，大众银行的信用成本从未高于20个基点。”

另外，分析员指出，国行的潜在升息对大众银行有利，因后者目前的所有贷款中，有77%为浮动利率贷款，可能令其2018财政年净利提升2%。

“在基金收入方面，我们预测，相关收入可在现财政年按年增长5.2%，净利息赚幅为2.25%。”

综上所述，艾芬黄氏资本维持大众银行“买进”评级，目标价亦保持在24令吉。

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