(吉隆坡16日讯)令吉汇率在2018年下半年预期更大幅度走强,将令木制家私股的赚幅收窄,但分析员认为,市场无需过于担忧,在目前的汇率水平下,大部份业者相信仍可取得不俗的表现。

令吉汇率周二在盘中一度走强至1美元兑3.9446令吉,截至下午5时,令吉汇率报1美元兑3.9588令吉。年初至今,令吉兑美元则上涨2.27%。

丰隆投行分析员认为,即使令吉近期走强,家私股相信仍可取得不错的赚幅。

他指出,“令吉兑美元今年料介于4.00至4.20令吉水平,和2016年的平均4.14令吉相去不远,而当时,许多家私股仍取得非常亮眼的赚幅和表现,因此,我们相信,市场对于令吉走强影响家私股反应过大。”

该分析员表示,回顾2016年,不少出口导向的家私股因为令吉大幅贬值,而赚得盆满钵满。随后,令吉兑美元一度在去年1月份滑落至4.49令吉水平,但12月份时,已走高至1美元兑4.04令吉,按年走强10%。

整体而言,木制家私股的税前盈利赚幅对汇率走势较为敏感,从2014年(平均1美元兑3.21令吉)至2017年(平均1美元兑4.30令吉),家私股的赚幅增加了6个百分点。

他也说,虽然令吉走高对家私股而言不是件好事,但是,汇率波动是该领域经常面对的情况,因此大部份公司都已做好准备,如亿维雅(HEVEA,5095,主板工业股)就已对60%-70%营收进行对冲,而利兴工业(LIIHEN,7089,主板消费股)也对超过30%的营收进行对冲。

值得一提的是,该投行认为,国际原油价格料在今年维持在每桶55美元至65美元,因此树脂(resin)的价格料已触顶,并维持目前水平。有鉴于此,去年影响家私股赚幅的胶水价格隐忧将一扫而空。

随著丰隆投行调整今明两年的令吉汇率预测,至1美元兑4.10令吉水平,该行将所追踪的家私股的盈利预测,下调6.8%至27.8%。

利兴 亿维雅验收成果

另一方面,该分析员则点出,利兴工业在2018年上半年的盈利将继续标青,主因有3,即,一、多元化产品巩固市占率(进军室内装潢产品),二、手中订单已排满至今年4月份(对冲超过30%),三、朝向自动化生产流程。

同时,他透露,基于亿维雅已在过去两年拨出大笔的资本开销(capex),因此2018财政年料开始看到回报,因,一、新买入的机械开始作出贡献,二、蘑菇种植业务(HeveaGro)3月份开始收成(3公吨日产量,赚幅高达30%),三、日本2020年奥运会订单料在下半年涌现。

另一边厢,基于更强势的令吉和可能转弱的盈利前景,丰隆投行也将家私业整体的预测本益比下调至10倍,因此该投行将长青纤维板(EVERGRN,5101,主板工业股)和家丽资机构(HOMERIZ,5160,主板消费股)从“买入”,下调至“守住”评级,但仍维持亿维雅及利兴工业“买入”评级。

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