升息短暂提振NII　银行盈利影响不大

（吉隆坡12日讯）大马投行分析员预计，国家银行（简称国行）今年可能升息1至2次，而升幅幅度为25至50个基点，使隔夜政策利率（OPR）回到3.5%正常水平，这将短暂提振银行的净利息收入（NII）。

虽然潜在升息对银行盈利的正面影响不大，但该分析员维持银行业“增持”投资评级。

该分析员表示，先进经济体逐步加息的预期继续升温，与此同时，国行也转为鹰派，暗示会收紧货币政策。因此，他预测国行今年将升息1至2次，每次升幅为25个基点。

他预估，若国行在今年下半年升息25个基点，银行业者的净利料增加0.9%至2.4%。此项预估纳入2项考量，即：一、存款利率重新定价，所产生的2个月滞后效应；二、按各银行的结账日来预测升息对它们的盈利影响。

安联最大赢家

“利率调升带来的效果，也会因各银行的浮动利率贷款占比、国内贷款占比，以及财政年结账日，而有所不同。”

他说，在众多银行中，浮动利率贷款和国内贷款比例较高的安联银行（ABMB，2488）将是最大的受惠者，紧随在后的则是兴业银行（RHBBANK，1066）。

他指出，由于安联银行是潜在升息的最大受惠者，加上该银行对科技投资、精简分行网络和重组的大部份开销和费用将在2018财政年认列，所以将其投资评级从“守住”，上修至“买进”，同时也把目标价从3.90令吉，调高至4.40令吉。

他续称，在没有大笔转型费用之下，安联银行2019财政年的成本对收入比率料将从2018财政年的50%，降低至47%，而盈利预料将随之按年增加11.2%，优于前期的5.4%跌幅。

维持增持评级

至于丰隆银行，大马投行分析员在纳入较高的净利息收入和联号公司成都银行的盈利贡献后，将该银行2018和2019财政年的盈利预测，分别略为调高2%和2.6%，并将两个财政年的股本回酬率（ROE）预测，分别调高至9.9%和10%。

因此，他也把丰隆银行的目标价从15令吉，上调至16.70令吉，但维持“守住”投资评级。

整体而言，大马投行分析员维持银行领域“增持”投资评级。

他表示，随著资本市场活动趋强，料将提振非利息收入，同时预计贷款温和增长5%，以及净利息赚幅稍微改善也将提振净利息收入之下，银行业今年的盈利将比去年好。

该分析员的首选股为兴业银行（RHBBANK，1066）、大众银行（PBBANK，1295）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和安联银行。

他补充，尽管联昌国际股价高于目标价6.60令吉，但在该银行提供2018财政年财务指引之前，维持该股“买进”评级和目标价。

“若该股的股价回调，是趁低吸纳的良机。”

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