油棕产量增长潜力大　陈顺风前景受看好

（吉隆坡26日讯）由于陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）在印尼拥有庞大的未栽种土地，加上棕油价明年走势向好，分析员看好该公司的油棕产量比马股其他中型种植公司拥有更大的增长潜力。

首次追踪陈顺风资源的达证券分析员表示，该公司的鲜果串（FFB）产量将有爆炸性成长，其油棕树的平均年龄是约8.2年。

同时，该分析员补充，陈顺风资源是整个种植业当中，拥有最低树龄园丘的公司之一。该公司的鲜果串产量在2016至2019财政年料取得13%的复合成长率（CAGR）。

与此同时，分析员指出，陈顺风资源的种植地集中在印尼，占公司整体种植面积的94%，也是最早到印尼开发种植地的外资投资者，因而得以抢占高质量的种植地。该公司从未停止增购种植地。

此外，分析员称，陈顺风资源在栽种油棕树方面一向非常严格。

该公司目前培育的华古巴（Wakuba）油棕幼苗，据临床实验数据，可以带来每公顷种植地超过35公吨的鲜果串收成，榨油率（OER）高达26%。

印尼业务扩充计划方面，分析员分享说，陈顺风资源目前有58%的地皮还未种植油棕。

为了进一步壮大印尼种植资产，该公司在2014财政年就以4300万令吉在当地买了面积1万4000公顷的种植地。

“该公司一直在寻找新种植地，尤其是加里曼丹，以便成为一家主要区域种植业者。”

截至去年12月31日，陈顺风资源旗下未启用的种植地面积是5万7400公顷。这令该公司拥有更大的发展空间。而印尼的已栽种地段面积，占该公司整体已栽种面积的85%。

无论如何，管理层在2016和2017财政年已经放慢栽种新树苗的步伐，以保留更多现金和降低当前的0.8倍负债率。

惟，分析员强调，由于陈顺风资源过去数年已积极地栽种新树（每年栽种3000至4000公顷），因此该公司未来2年仍可取得双位数的油棕产量增幅。

“管理层指出，该公司会在2018和2019财政年加速栽种新树苗，目标是每年栽种1000公顷。”

另一方面，分析员提到，他预计棕油价格在2018年第1季开始走高，当鲜果串产量在下半年上升之后，棕油价就会相应下滑。

“我们预测棕油价明年上半年在每公吨2800至3000令吉之间徘徊，下半年在每公吨2400至2700令吉之间游走。明年的平均棕油价是每公吨2800令吉。”

达证券给予陈顺风资源“买进”评级，目标价是2.10令吉。陈顺风资源闭市报1.65令吉，全天无起落，成交量是16万5800股。

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