(吉隆坡7日讯)马建屋(MBSB,1171,主板金融股)收购亚洲金融银行后,料成为马股第2大的挂牌伊斯兰银行,仅次于伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股)。分析员认为,上述并购案将扩大马建屋的长期成长空间,并继续对该股喊买。

马建屋周二恢复交易后应声走高,开始一度飙涨13仙或11.70%,至全天最高的1.24令吉,随后收窄涨幅,全天上涨6仙或5.41%,报1.17令吉,成交量达2388万3500股。

MIDF投行分析员指出,马建屋以1.3倍价格对账面价值(P/BV)的估值开出6亿4495万令吉的收购价,尚算合理,此前的金融领域并购案估值为约1.4倍的P/BV。

不过,肯纳格投行分析员认为,以小型业者的并购案来说,1.3倍P/BV的估值仍略微偏高,不过该并购案可打造仅次于伊斯兰银行的马股第2大伊斯兰银行股,而且1.3倍P/BV仍远低于伊斯兰银行股价的1.8倍P/BV估值,并不算过分。

至于马建屋的股东持股率将被拉低的问题,MIDF投行分析员指出,股权减幅并不大,每持有10%股权,仅减至9.6%,影响不大,反而将受惠于马建屋的潜在长期成长空间。

巩固利基优势

除了能成为马股第2大伊斯兰银行股,最重要的是,通过收购亚洲金融银行,马建屋可获得一张全方位伊斯兰银行执照,从此可染指一般的银行产品,例如提供贸易相关贷款、来往账户与储蓄账户(CASA)、银行同业(interbank)产品、财富管理、外汇交易、投资银行等。

马建屋本身的强项在于产业、房屋与基建相关金融产品,通过成为全方位银行,该公司可进一步巩固这方面的利基优势。

另外,该公司也可提升其数码银行业务,以获得消费者和企业的更多佣金收入。

我国定下目标,要在2020年让国内至少四成的贷款是符合伊斯兰教义的贷款产品。

换句话说,伊斯兰金融产品的需求看俏,MIDF投行分析员看好马建屋将受惠于此长期趋势。

贷款成长料受限

不过,肯纳格投行分析员提醒,短期而言,马建屋正面与其它银行同业竞争,贷款成长可能将受限,而资产素质也可能恶化。肯纳格投行分析员和MIDF投行分析员分别维持该股的“跑赢大市”和“买进”评级,目标价不变,分别为1.45令吉与1.50令吉。

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