VSS削减津贴提振盈利　FGV前景中和

（吉隆坡6日讯）针对FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）对总经理以上的高层落实自愿离职计划（VSS），以及削减15%的津贴，分析员认为，此举能减少员工成本，料会提振其盈利表现。

FELDA环球投资上周五宣布，为了精简人手和削减管理成本，将会对总经理以上的高层落实VSS，并预计236名接获VSS的高层当中，有约15%会接受这项计划。

同时，FELDA环球投资也宣布，管理阶层如总经理、高级总经理和副总裁，包括总裁兼首席执行员拿督扎卡利亚亦会削减15%的津贴，而目前的管理层结构并不会有任何变化。

针对以上新发展，肯纳格研究分析员认为，此举料能削减2000万令吉的职员成本，并称尽管VSS计划将带来短期成本，但员工成本走低，有助于提振其盈利表现。

丰隆投行分析员也指出，该集团没有说明精简人手的成本撙节数额，而VSS亦会产生一次性开销，但由于其盈利比较基数低企，所以料能显著提升盈利表现。

肯纳格研究分析员指出，相比目前的1万9000名员工，预计仅15%高层或35人将接受VSS可谓微不足道，同时高级管理层维持不变，料对其营运的影响甚微。

该分析员表示，踏入高产量季节，意味该公司或面临收割的潜在亏损，同时劳工问题亦会继续冲击其中期的产量表现。加上原棕油价格走软，料会抵消今年下半年和2018财政年的高产量，因此该分析员中和看待FELDA环球投资的前景。

仍存在3风险

此外，丰隆投行分析员对于FELDA环球投资提高营运表现的举措，正面看待和深表赞扬，并称该公司积极启动翻种计划和加强种植业务的监管。

无论如何，该分析员认为，其下行风险包括：

（一）低于预期的盈利复苏会冲击投资者信心；（二）生产成本提高，尤其是劳工成本；（三）低于预期的鲜果串收益率和榨油率（OER）。

至于糖业务，肯纳格研究分析员指出，今年第3季的糖业务或交出疲软的盈利表现，因现有库存的成本较高。该业务或许在末季改善。

丰隆投行分析员也认为，该公司短期的股价表现料维持疲软，归咎于糖业务的短期前景依然黯淡。相信其股票要在核心盈利显著改善后，才能获得重估。

肯纳格研究分析员维持该股“与大市同步”的投资评级，目标价则上调至1.95令吉；而丰隆投行分析员则给予该股“守住”投资评级，目标价为1.67令吉。

今天闭市时，该股报1.89令吉，全天起6仙或3.28%，成交量为356万7400股。

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