（吉隆坡7日讯）随著捷运3号线（MRT3）改变招标模式，以总承包商（turnkey contractor）方式进行，摒除捷运1号和2号线所采用的工程执行伙伴（PDP），分析员认为，身为捷运1号及2号线PDP的金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股），未来盈利或将受到冲击，导致其股票在今天大热挫跌，盘中大跌34仙或6.71%，至4.73令吉。
金务大在尾盘稍微收复失地，最大市综览后以4.81令吉挂收，全天大跌26仙或5.13%，是全场最大下跌股，全天成交量为3780万1700股，显著高于昨天的134万3800股，也位居全场第15大热门股。
大马捷运企业（MRT Corp.）昨天宣布，为捷运3号线的环形线（Circle Line）招标，而是次的竞标将寻求统筹整个项目的总承包商，非以往的PDP。
捷运3号线的工程总额尚未出炉，而分析员初步估计，该项目的工程成本总额介于400亿令吉至450亿令吉。
根据相关招标书，穿越吉隆坡人口密集地带的捷运3号线全长40公里，其中32公里轨道位于地下（19个地下站），另外8公里是高架轨道（7个高架站），一共有26个站。
捷运企业将在本月15日进行招标讲解会，而提呈竞标书的截止日期是今年12月29日。
马银行投行分析员指出，随著PDP模式被捷运企业摒弃，捷运3号线对金务大的贡献或许会减少，因此，该分析员将金务大的可持续订单总值预测从35亿令吉，下修至30亿令吉。
或引进外资联手竞标
此外，他表示，捷运3号线的总承包商不仅要负责工程、采购、建设、测试及营运隧道、高架轨道、车站、供电系统等，亦需为项目提供资金，为期至少30年。
他补充说，“根据初步估计，捷运3号线的总值介于400亿至450亿令吉，没有一家大马承包商可独立提供如此庞大的资金，因此，本项目相信会由国内外承包商共组的财团承接。”
达证券分析员同意此看法，并对总承包商出资，而非像捷运1号和2号线般由政府出资的模式感到意外。
他称，“本地私人界的融资成本一般上比政府高，这或许促使国内承包商寻找国外合作伙伴，因为后者可提供利息更具吸引力的资金。”
他补充道，经验丰富的国外合作伙伴亦可增强国内承包商的技术实力，以符合竞标的资格。
此外，该分析员称，捷运3号线不再采用PDP模式，同时，也比预期更早进行招标，亦令他感到意外。他说，“考虑到招标活动在年杪结束，而竞标书的有效期是180天，我们预测，捷运企业将在2018年中期开始颁发合约。”
上月杪，大马首相拿督斯里纳吉在公布2018年财政预算案时表示，捷运3号线的预定竣工日期将由此前的2027年，提早至2025年。
前景仍看好评级维持
马银行投行分析员指出，为了反映废除PDP模式对金务大的负面影响，他将金务大的目标价从5.90令吉，下调至5.60令吉；不过，他对金务大的盈利预测仍未纳入捷运3号线的潜在贡献。他维持金务大“买进”评级。
另外，达证券分析员则指出，尽管失去PDP地位，但他依然看好金务大，并认为该公司是该竞标活动的领跑者。
“金务大在捷运1号线工程拥有出色的纪录，同时，该公司熟知巴生谷区域的地质。”
大马投行分析员认为，金务大在捷运3的角色可能减少，但仍可占一席位。金务大也有信心可争取到捷运3的隧道工程配套。
达证券说，虽然金务大可能需要国外合作伙伴，以一同参与竞标，但这块“蛋糕”够大，足以让它与海外伙伴共享。
“除了金务大，怡保工程（IJM，3336）、双威建筑集团（SUNCON，5263）、嘉登控股（GADANG，9261）和WCT控股（WCT，9679）均是潜在受惠者。”
达证券保持大马建筑领域“中和”评级，并维持金务大“买进”评级，目标价为6令吉。
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