业绩强劲后续看好　永旺信贷股价起飞

（吉隆坡6日讯）受惠于利息收入增长和账款回收率增加，永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）交出的2018财政年上半年（截至8月31日止）业绩符合市场预测。分析员看好该公司上半年良好的势头可延续，因此部份分析员上调其财测和评级。

永旺信贷股价在周五应声上涨，以13令吉高开后，迅速上探至13.18令吉全天最高水平，飙升38仙或2.97%。随后，该股收窄涨幅，最后收报12.94令吉，全天上扬14仙或1.09%，为全场上升榜第8名。

永旺信贷2018财政年次季（截至8月31日止）净利按年上升29.33%，至7139万令吉；营业额按年大涨115.68%，至3亿1132万令吉。

该公司上半年净利按年起24.83%，至1亿4720万令吉；营业额按年扬升15.61%，至6亿1360万令吉。

配合业绩公布，公司建议派发每股21.13仙中期股息。

肯纳格研究分析员指出，永旺信贷2018财政年上半年核心净利和股息派发皆符合预期。

该公司上半年核心净利，分别占肯纳格研究和市场全年预测的52%和51%。

该分析员指出，净利息收入增加和成本对收入比率（CIR）减低，大幅提振公司上半年盈利表现。

同时，他表示，尽管净利息赚幅下滑，但相信永旺信贷落实数码化后，将改善营运效率，加上严格的成本管控，预期成本对收入比率将维持在34.6%至35.1%。

MIDF研究分析员也认同地指出，该公司在分行启动数码化后，节省营运成本的效益已开始显现。

陆续在分行落实“去现金化”和“去纸化”作业，其超时成本和现金运转费用也分别减少53%和89%。

另一方面，艾芬黄氏资本分析员却认为，较高的贷款回收率和融资成本减少，是该公司上半年核心净利超越他全年预测的原因。

MFRS潜在风险

他说，上半年的回收率增长11%，也把净信贷成本拉低25百分点，至342百分点。有鉴于此，该分析员将2018至2020财政年的盈利预测，分别调高幅2.5%至5%。

该分析员给予该股“买进”评级，目标价大幅调高至14.25令吉，前期为9.80令吉。

安联星展分析员则认为，即将在2018年1月1日生效的大马金融会计准则（MFRS）第9条文，因存有不明朗因素，是该公司的潜在下行风险。

该分析员预期，信贷成本每增加10百分点，其盈利将减少2%。另外，消费情绪下跌将影响永旺信贷的贷款收入增长，并进一步冲击其信贷成本。

而MIDF研究分析员则表示，公司管理层谨慎管理信贷，料将抵消MFRS9带来的风险。同时，也相信该公司有充分的利好支撑公司贷款的成长和业绩表现。

MIDF研究分析员维持该股“买进”评级，并调高目标价至14.75令吉；安联星展分析员维持该股“守住”评级和13.20令吉目标价；肯纳格研究分析员也维持该股“与大市同步”评级和13.13令吉的目标价。

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