(吉隆坡25日讯)国际信用评级机构——标普全球评级机构指,大马非金融官联公司(GLCs)的信贷状况,在过去几年显著恶化,今年首季的负债率,相比2011年的水平,高出接近4倍。
标普全球评级机构分析员在《挥霍无度考验东盟官联公司实力》报告指出,被评估的大部份公司,在这期间面对营运盈利和现金流成长停滞,甚至下滑的局面。
但同时,资本支出和收购支出却持续升高,以致债务走高。但该评估机构认为,大马非金融官联公司负债水平,未至于达到可威胁大马主权信用评级的地步。
“我们估计,大马政府为这些关联公司债务提供的担保部份,约相当于国内生产总值(GDP)的15%,大多数是为公用事业、基础设施和交通运输公司的债务进行担保。”
标普全球评级机构这项报告的调研对象包括大马、新加坡、泰国和印尼的52家非金融官联公司。
在52家非金融官联公司中,大马官联公司包括国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)、国家石油公司、大马机场(AIRPORT,5014,主板贸服股)、合顺(UMW,4588,主板消费股)、森那美(SIME,4197,主板贸服股)、FELDA环球投资(FGV,5222,主板种植股)、马电讯(TM,4863,主板贸服股)和莫实得控股(BSTEAD,2771,主板贸服股)。
资产负债表续走软
无论如何,标普全球评级机构分析员表示,非金融官联公司暂时看来,并未面对无法融资现金流赤字的问题,因债券市场大门依旧为它们敞开。
“然而,在盈利增长缓慢,而股息仍稳定派发的情况下,被评估的52家大型官联公司累积债务在过去6年内翻倍,削弱它们的资产负债表。”
展望未来,标普全球评级机构认为,东盟官联公司累积负债于2018年将继续上升,导致资产负债表进一步走软。
该机构续称,以2016年现金流、支出和股息计算,被评估的官联公司负债率中值将于2017年杪稍微超过3倍。
“由于投资是长期策略,不会及时带来现金流,我们认为,官联公司自2011年疲软的资产负债表,将至少在未来3年仍会继续恶化。”
标普全球评级机构总结说,随著日益增长的债务,影响了个别公司的信贷状况,甚至引起官联公司可行性的疑虑,上述情况,也将考验政府是否为这些公司提供支援。