(吉隆坡6日讯)目前,坊间开始猜测第14届全国大选落在明年上半年,而不是原先预期的今年第3季。大华继显证券分析员指出,这可能导致马股的交投活动和股价表现降温,进而局限大马交易所(BURSA,1818,主板金融股)的盈利展望。

此外,分析员认为,虽然大马交易所拥有稳定的收益率,但其估值已经充分反映短期内料将膨胀的股市成交量,因此维持该股“守住”评级,目标价为10令吉。该证券行也建议,若大马交易所的股价回调至9.50令吉,投资者可考虑进场。

无论如何,大马交易所周四上涨32仙或3.05%,报10.80令吉,是第4大上升股,成交量为22万2700股。

从去年杪开始,政府将在今年解散国会、召开大选的传言便甚嚣尘上。年初至今,大马交易所的每日平均成交值(ADV)高达24亿6000万令吉,暂时比分析员预期的22亿9000万令吉全年ADV跑赢7%,按年也成长30%,高于分析员预期的16.5%全年成长率。

下半年交投料降温

不过,来到6月,基于穆斯林斋戒月和开斋节因素,交投活动降温,ADV放缓至22亿4000万令吉,而7月初至今的ADV进一步减少至17亿7000万令吉。

同时,外资净买额也开始减少,从3月的43亿5000万令吉高峰水平,大幅萎缩至6月的3亿4000万令吉。

6月至今的交投活动急剧降温,可能是基于多种因素。除了节庆原因,美国联邦储备局(Fed)升息和把缩减资产负债表提上议程,相信也是造成投资者开始减少进场的原因。不过,开斋节过后,政府没有展现更多的大选的迹象,开始令坊间猜测,大选可能落在明年,而不是今年。

早前,民主行动党资深政治人物林吉祥也预测,大选可能落在今年10月至明年5月。

ADV存下行风险

若大选落在明年,今年的马股将失去一个相当重要的激励因素。分析员指出,如果大选比市场预期的更迟,下半年的ADV则有下行风险,相信无法重演上半年的24亿6000万令吉,全年数据将更贴近分析员本身预期的22亿9000万令吉。

目前,分析员预期,下半年的ADV将达21亿令吉,分别是第3季的20亿令吉和末季的22亿令吉。

不过,同样的道理,基于目前看来,大选更可能落在明年,所以分析员把明年的ADV预期从23亿6000万令吉,调高至25亿1000万令吉,相比今年,蕴含9.6%的成长空间。

另外,基于原棕油价格下跌和富时大马综合指数开始回调,衍生品市场的交投活动也令人失望,年初至今的合约成交量按年萎缩2.3%,远远跑输分析员预期的4.2%全年成长率。

若马股降温和衍生品市场持续不振同时在下半年发生,分析员认为,大马交易所今年的全年盈利,可能将稍微低于他的2亿2800万令吉预期。

另外,大马交易所管理层表明,将继续把至少90%盈利拿来派发股息,但短期内不太可能再派发特别股息。

分析员指出,该股目前的本益比(PE)企于27倍,高于25.2倍的历史平均水平,已充分反映市场对马股交投活动升温带来的盈利激增预期,因此维持该股“守住”评级。

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