（吉隆坡6日讯）目前，坊间开始猜测第14届全国大选落在明年上半年，而不是原先预期的今年第3季。大华继显证券分析员指出，这可能导致马股的交投活动和股价表现降温，进而局限大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）的盈利展望。
此外，分析员认为，虽然大马交易所拥有稳定的收益率，但其估值已经充分反映短期内料将膨胀的股市成交量，因此维持该股“守住”评级，目标价为10令吉。该证券行也建议，若大马交易所的股价回调至9.50令吉，投资者可考虑进场。
无论如何，大马交易所周四上涨32仙或3.05%，报10.80令吉，是第4大上升股，成交量为22万2700股。
从去年杪开始，政府将在今年解散国会、召开大选的传言便甚嚣尘上。年初至今，大马交易所的每日平均成交值（ADV）高达24亿6000万令吉，暂时比分析员预期的22亿9000万令吉全年ADV跑赢7%，按年也成长30%，高于分析员预期的16.5%全年成长率。
下半年交投料降温
不过，来到6月，基于穆斯林斋戒月和开斋节因素，交投活动降温，ADV放缓至22亿4000万令吉，而7月初至今的ADV进一步减少至17亿7000万令吉。
同时，外资净买额也开始减少，从3月的43亿5000万令吉高峰水平，大幅萎缩至6月的3亿4000万令吉。
6月至今的交投活动急剧降温，可能是基于多种因素。除了节庆原因，美国联邦储备局（Fed）升息和把缩减资产负债表提上议程，相信也是造成投资者开始减少进场的原因。不过，开斋节过后，政府没有展现更多的大选的迹象，开始令坊间猜测，大选可能落在明年，而不是今年。
早前，民主行动党资深政治人物林吉祥也预测，大选可能落在今年10月至明年5月。
ADV存下行风险
若大选落在明年，今年的马股将失去一个相当重要的激励因素。分析员指出，如果大选比市场预期的更迟，下半年的ADV则有下行风险，相信无法重演上半年的24亿6000万令吉，全年数据将更贴近分析员本身预期的22亿9000万令吉。
目前，分析员预期，下半年的ADV将达21亿令吉，分别是第3季的20亿令吉和末季的22亿令吉。
不过，同样的道理，基于目前看来，大选更可能落在明年，所以分析员把明年的ADV预期从23亿6000万令吉，调高至25亿1000万令吉，相比今年，蕴含9.6%的成长空间。
另外，基于原棕油价格下跌和富时大马综合指数开始回调，衍生品市场的交投活动也令人失望，年初至今的合约成交量按年萎缩2.3%，远远跑输分析员预期的4.2%全年成长率。
若马股降温和衍生品市场持续不振同时在下半年发生，分析员认为，大马交易所今年的全年盈利，可能将稍微低于他的2亿2800万令吉预期。
另外，大马交易所管理层表明，将继续把至少90%盈利拿来派发股息，但短期内不太可能再派发特别股息。
分析员指出，该股目前的本益比（PE）企于27倍，高于25.2倍的历史平均水平，已充分反映市场对马股交投活动升温带来的盈利激增预期，因此维持该股“守住”评级。
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