（吉隆坡6日讯）对大马来说，过去的20年就是一个从亚洲金融风暴全面复苏的历程。过去2年，大马股市出现一波接一波的外资撤离行动，而令吉汇率也几近下探亚洲金融风暴时期的低点，但仍成功挺过来，没有再祭出资本管制的下下之策，更有信心地应对动荡环境的冲击。
1997年7月2日，泰铢遭到狙击，投机者打响了风暴的第一炮。接下来，区域市场如大马、印尼、韩国、香港的金融市场接连出现大动荡，宛如多米诺骨牌一一倒下。富时大马综合指数（KLCI）从1997年2月26日的1265.37点高峰，短短一年半内蒸发近八成，在1998年9月1日跌至262.70点的低谷，才绝地反弹。
虽然股市并不见得是反映经济的准确指标，但从区域股市20年来的表现看来，大部份受亚洲金融风暴冲击或波及的地区，都已经复苏过来，包括大马。
其中，当年伤得最深的国家之一--印尼，其标竿股指雅加达综合指数（JCI）却是20年来涨幅最大的股指，高达7倍。
大马的综指则在区域内排名第7，20年来的涨幅达62.87%，比印尼、韩国、菲律宾、泰国、中国和香港。
排名前列的国家主要有2种，即当年遭受伤害最深的国家，如印尼和泰国，以及成功一举冲破中等收入陷阱，晋身先进国者，如韩国。反之，涨幅排行较低的市场如新加坡、台湾和日本，则是当年受创相对较少的地区。
此外，特定国家也受本身的结构性因素纠缠，经济一直停滞不前，如日本。
相比马股涨幅只有六成，这20年来，大马的经济规模却扩大了1.7倍。
根据世界银行的数据，大马在1997年的国内生产总值（GDP）达1100亿美元（约4730亿令吉），2016年则达2964亿美元（约1兆2744亿令吉）。
股汇南辕北辙
货币的表现则和股市南辕北辙。亚洲金融风暴爆发的导向线就是货币，当年国际投机客先是狙击泰铢，迫使泰国央行让泰铢自由浮动，却未能遏阻泰铢的跌势，投机客如入无人之境，一一狙击区域各个货币。
20年过去，股市表现最好的印尼，其印尼盾却进一步贬值4.5倍。不仅如此，其它货币如令吉、菲律宾披索、韩元和泰铢，在这20年中都贬值，未能回到原先的水平。
这是因为过去2年，国际资金市场非常动荡。而且，大多为出口导向经济体的亚洲国家，或多或少也倾向于让汇率保持在相对较低的水平，以利惠经济。
令吉汇率在1997年7月2日的价位为1美元兑2.5248令吉，5个月后，在1998年1月9日跌至4.7125的历史低谷水平。
随后，国家银行在1998年9月落实资本管制，把令吉汇率钉死在3.80，一直在2005年7月才松绑，令吉汇率后来持续升值，2011年7月一度上探2.95。
不过，过去2年，伴随美国联邦储备局（Fed）收回宽松政策、油价腰斩，以及一个大马发展公司（1MDB）丑闻爆发，令吉再跌至今年1月3日的4.5005，距离刷新历史新低纪录，只差一步之遥。
然而，经过20年的金融市场改革，大马更有信心面对这场类似亚洲金融风暴的资金大挪移危机，政府坚持不再重施故计，抬出资本管制政策。这是因为，大马用了20年来改善曾经脆弱的金融市场，恢复外资的信心，不能再前功尽弃。
接下来，大马应该从股市涨幅排行榜中吸取的教训是，设法进一步改革经济，晋身高收入国，摆脱高不成、低不就的窘境。否则，终有一日，印、泰、菲等发展水平落后大马的国家，将赶到我国的前头。
