（吉隆坡21日讯）首季业绩惨跌的英美烟草（BAT，4162，主板消费股），香烟销售量预计将进一步下滑，盈利前景和市占率令人担忧。多数分析员也因此调低该股盈利预测和目标价。
英美烟草股价在周五应声下挫，盘中触及45.60令吉全天最低水平，滑跌1.46令吉或3.1%；之后收复失地，以46.52令吉挂收，全天跌54仙或1.15%，是全场最大下跌股，成交量为98万1100股。
英美烟草周四交出令人失望的2017财政年首季（截至3月31日止）业绩，净利按年退步33.82%，至1亿1423万令吉，营收也按年滑落24.51%，至7亿7072万令吉。
销量下跌
配合业绩出炉，该公司宣布派发每股40仙中期股息，低于去年同期的55仙，除权日和付息日分别为5月12日和25日。
马银行投行分析员认为，英美烟草的首季净利，只占他们和市场全年预测的18%及16%，归咎于国内香烟销量少于预期。
另外，该公司专攻高档市场的登喜路（Dunhill）香烟的市占率也面对压力，按季滑落了1.3个基点，导致该公司在高档市场的市占率下跌至53.5%。
“英美烟草旗下香烟品牌的市占率预计仍未触底，但庆幸的是，政府已表态有意把走私香烟的数量在未来3年减半。而合法香烟的销售能否复苏，将胥视政府打击私烟的效果。”
另外，MIDF研究分析员指出，英美烟草黯淡的业绩表现，归咎于销量及产量减少。
私烟猖獗
同时，2015年11月份调涨烟草税亦令合法香烟销量在去年急跌25.7%，加上生活成本居高不下和私烟猖獗（近57.1%市占率），也持续对英美烟草的盈利带来压力。
“英美烟草在合法香烟中的市占率，从去年的57.1%跌，至目前的53.5%，原因是登喜路的销量年初至今减少37.3%。”
该公司较便宜的香烟品牌--波摩（PallMall）和彼得史蒂文生（Peter Stuyvesant）的市占率则迎头而上，获得12.1%的市占率，首次荣登低价烟市场的冠军。
分析员说，“尽管整体环境仍充满挑战，但政府宣称今年将不会提高烟草税和调高购烟者的最低年龄限制。若有关当局执法奏效，合法烟的市占将有望回升。”
另一边厢，丰隆投行分析员指出，除了销量走低，英美烟草首季业绩下跌也包括了一次性的重组成本。
“展望今年，该公司仍充满挑战。尽管执法单位将严厉打击私烟，但是消费情绪低迷和生活成本高涨，加上私烟（5令吉）和合法香烟（17令吉）的价差依然巨大，依然有人会铤而走险购买和供应私烟。”
随著业绩滑落，英美烟草是次40仙中期股息派发，较前期的55仙低，MIDF研究分析员表示，该行对英美烟草现财政年每股股息预测，也从2.36令吉，下调至2.19令吉。
总括而言，马银行投行分析员将英美烟草未来3年的盈利预测，分别下调6%至12%，以反映该公司市占率下滑的窘境，也将目标价从49.8令吉，下调至47.10令吉，并维持“守住”投资建议。
MIDF研究也维持该股“中和”评级，目标价微降至48.60令吉。
丰隆投行分析员较为悲观，将投资评级下砍至“卖出”，目标价为40.55令吉。
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