(纽约13日讯)美国联储局(Fed)3月15日“鸽式”升息,且未提高对今年的利率预测,债券经理人又将公债部位的投资年限拉长。彭博巴克莱全球指数(涵盖43兆美元债券)显示,4月基金经理人公债持有期创历史新高,也使长债风险升高。
双线资本公司首席执行员冈雷克表示,“我从未见过如此长的债券投资年限。由于利率已接近空前低点,而公债期限又达到最高点,这可能是有史以来最糟的组合。风险偏高,但报酬率却偏低”。
经理人拉长公债投资期还有其他原因,包括国际油价在去年11及12月上涨后,今年来一直是区间整理;特朗普及国会共和党团推动的“废除/替代欧记健保案”受挫,也令投资人怀疑特朗普政府能否落实成长政策,而使经济成长及通账快速升高。
欧本海默基金首席投资员梅马利指出,“现在市场假设特朗普要到明年才能拉升美国经济成长。”于是资金又回到长期债券基金,过去2周的净流入金额达到8个月来高点。10年期美国殖利率,已比3月中时下降25个基点,价格反向上涨。
加重长债作避险
联博资产管理经理人夏赫表示,“投资人现在认为,美国政府的政策可能不会对经济有重大影响。”
因此1个月来美债回升,长期公债表现远优于短债;10年期以上公债的价格上涨3.6%,1至3年期公债仅回升1.3%。
目前对长债相对有利的因素是避险基金正在减少空单,杠杆基金持有的10年期美债净空单数过去一个月来已剧减近2/3。
另外年金基金及寿险公司仍是长债的大买家,一些基金经理人也把长债作为投资组合的基本部位。
道富环球投资管理公司副投资主管海尼尔表示,“我们加重长债比重作为避险工具;如果股市出现卖压,我们需要一些保护部位。”
但如果Fed加速升息,美国通胀上升,且特朗普政府落实成长政策,长债便将蒙受损失。