(吉隆坡12日讯)尽管分析员预测贺特佳(HARTA,5168,主板工业股)2017财政年末季(截至3月31日止)业绩可期,惟因估值过高,而维持该股“卖出”投资评级。
贺特佳今天的股价并没有因为分析员的负面投资评级而受拖累,该股全天上扬1.23%或6仙,以4.94令吉挂收。
大华继显分析员预测贺特佳2017财政年末季净利介于9300万至1亿令吉,而全年净利预计介于2亿8500万令吉至2亿9500万令吉(按年成长10%至14%)。
3因素提振业绩
分析员唱好贺特佳2017财政年末季业绩,主要是基于3条新生产线投产、外汇走势和手套平均价格稳定。
“3条生产线在末季投产后,我们预计公司该季的销量能提高4至5%。”
不过,该分析员补充说,原材料价格反弹,多少抵销了以上利好。
贺特佳管理层表示,3号厂房的8条生产线已开始投产,而剩馀的生产线也将陆续在未来4个月投入运作。
分析员预测3号厂房和4号厂房将在2019年中,全面投产,将提高该公司的产能,从目前的255亿只手套,提高至317亿只手套。
管理层表示,将会观察市场的供需平衡,以决定是否扩充5号和6号厂房。
另一方面,分析员说,尽管丁腈手套平均价格在年初调涨,却无阻手套的需求量持续攀升,该公司的订单积压目前已经来到6个月,预计管理层会加快扩充厂房的步伐。
“由于中国加入巴黎气候协议(PCA),并且中国一些乙烯手套(vinylgloves)厂房关闭,导致乙烯手套价格,年初至今已经上涨了30%,也促使乙烯和丁腈手套价差收窄至10到15%,因此更多的客户也转而选择丁腈手套。”
此外,分析员指,丁腈价格比起天然胶(latex)价格来得更稳定,天然胶价格受国际油价回弹,而在过去3个月上涨了31%,至每公吨1348美元。但分析员还是预测丁腈的价格,将在上半年至少维持在每公吨1000至1150美元的高价位。
令吉兑美元在今年首季平均价位是4.45令吉,高于第3季的平均价位4.33令吉。因此,分析员认为,美元走强以及原料价格更稳定,料将提振贺特佳2017财政年末季的净利表现。
目标价4.07令吉
在分析员调高了丁腈手套未来3年的平均价格预测后,也上修了该公司的未来3年盈利预测,上调幅度介于2至13%,目标价格也从3.67令吉,上调至4.07令吉。
可是,分析员认为,该公司目前的本益比21倍,高于顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业股)的16倍和高产尼品(KOSSAN,7153,主板工业股)的18倍,其股价存有下跌风险,所以维持其“卖出”投资评级。