零售复苏赚幅改善　永旺盈利低谷反弹

（吉隆坡12日讯）随著零售领域缓慢复苏，以及消费者信心和赚幅逐渐改善，分析员预测，永旺集团（AEON，6599，主板贸服股）的盈利将从2016财政年（12月31日结账）低水平回升。

永旺集团2016财政年净利按年挫跌40.23%，至7974万令吉，前年同期为1亿3341万令吉。同时，永旺集团年初至今的股价下跌了17仙或6.61%，至2.40令吉。

与永旺集团管理层会面后，艾芬黄氏资本分析员预计，该公司的盈利将从2016财政年低水平复苏，因为零售业务在缓慢复苏，以及该公司的赚幅也改善。

该分析员表示，永旺集团将继续翻修现有的商场和开设新商场，以迎合消费者健康生活方式的需求。其中玛鲁里花园（Taman Maluri）的永旺商场即将迎来大型翻修工程，预期在2019年首季完成，估计资本开销为3亿令吉。

他说，配合该公司每年增设一座商场的策略，永旺集团计划于2017年第3季和2018年，分别在新山和古晋开设新商场。

翻看永旺集团2016财政年表现，分析员称，尽管消费者信心疲弱，永旺集团2座新商场（莎阿南和哥打峇鲁）带动2016财政年的零售营业额按年成长4.6%。不过，零售业务毛赚幅下跌1.3个基点，至0.1%，造成零售毛利减少92.6%，至330万令吉，这是因为营运开销提高所致。2016财政年同店销售增长为1.8%。

产业管理收入稳定

虽然零售业务表现疲软，但是产业管理业务提供稳定的收入。

分析员指出，由于新商场开张，带动2016财政年的产业管理业务按年成长9.8%，占2016财政年整体毛利的98%。

“产业资产的平均出租率为90%，而租金调整则持平，因产业市场仍具挑战性。尽管如此，此业务提供稳定的租金收入。”

然而，鉴于更高的折旧费用、较高的利息费用（贷款进行翻新工作和扩展计划）以及较高的税率，分析员将永旺集团2017至2019财政年的净利预测，分别下修27%至30%，至1亿2860万令吉和1亿5250万令吉。

分析员重申，虽然今年依然充满挑战，尤其是零售业，但永旺集团的盈利预计将从2016财政年低水平反弹。

该分析员维持永旺集团“守住”投资评级，目标价为2.47令吉。

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