未来营收料持平　电讯股难有突破

（吉隆坡7日讯）虽然竞争剧烈的电讯领域营收在2016年末季已稍有好转，但由于未来营收成长料无惊喜，因此分析员对大马通讯领域仍抱持“中和”的看法。

联昌国际投行分析员指出，我国移动通讯服务业者营收的跌势，在去年末季稍有改善，跌幅按年收窄至3.8%；而按季则微增1.4%，亦是连续2个季度好转。

此外，马电讯（TM，4863，主板贸服股）的固定网络营收仍按年成长10.7%，弥补了通话和数据营收减少的缺口。

明讯蝉联冠军

分析员补充，受惠于后付配套贡献增加，明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）移动服务的营收亦连续2个季度成长，按季微升2.5%；亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）旗下的天地通（Celcom），营收按季上扬1.4%，归功于更多的新后付配套申请人数及较高档配套所致；数码网络（DIGI，6947，主板基建股）的营收则持稳。

此外，以营收为准的市场份额（RMS），排在前3大名的是，明讯按年微升0.4%，至38.6%，继续蝉联冠军，而紧随其后的是数码网络的31%和天地通的30.4%。

在经历毛利连续3个季度下跌后，分析员表示，天地通的毛利在去年末季已按季大涨11%，相比先前则按年走跌21.5%，归功于员工花红准备金回拨。

后付配套竞争艰巨

尽管如此，分析员不认为电讯领域业者的表现已渐入佳境，原因是国内的后付配套（Postpaid）竞争仍然艰巨，而且预付配套（Prepaid）的竞争亦变得更加激烈。

他指出，虽然国内4大电讯业者在后付市场的竞争自去年11月以来没有再度恶化，但预付配套市场的竞争却越演越烈，主因是天地通和Umobile皆推出新上网配套，让用户能以同样价格享有更多数据。

然而，由于明讯和数码网络皆调高印尼以及尼泊尔的国际直拨电话（IDD）收费，因此IDD的削价战有所减缓。

展望未来，受到竞争激烈和经济疲弱的影响，分析员认为，通讯领域在今年的营收料持平，但由于700兆赫频谱分配，将延迟至2018年，因此该领域相信能摆脱政策突变的影响。

联昌国际投行首选的股项为数码网络，目标价为5.20令吉，并给予“守住”的投资评级。

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