星巴克撑起盈利　成功食品维持“买进”

（吉隆坡7日讯）随著成功食品(BJFOOD，5196，主板贸服股）在近期调涨星巴克饮料的价格，将额外的成本转嫁给消费者，以改善赚幅，加上星巴克积极扩张分店的行动，分析员相信，星巴克将继续支撑成功食品的未来盈利成长，所以维持其“买进”投资评级。

兴业投行分析员表示，基于不利的外汇引起更高成本，成功食品于今年1月已将星巴克的饮料价格调涨8%至9%。当月同店销售成长率（SSSG）加速增长8%，这是之前2个月持平后加速成长。

不过，该分析员说，若以此判断消费者对价格上涨后的反应（在销售量方面）仍为时过早，因为1月份的销售大部份是受农历新年推动。

无论如何，他预测，调涨价格预料不会对2017财政年（4月30日结账）业绩带来显著影响，并可能推动星巴克2018财政年营业额和净利，分别按年增长16.3%和35.3%。

同时，分析员指出，肯尼罗杰斯烤鸡（简称KRR）在大马实施的促销策略，已开始取得成果，同店销售成长率在1月复苏。

KRR表现料改善

“预计成功食品将继续关闭营运不佳的分店，截至2017财政年杪，估计将关闭8至10家分店。随著这些措施，我们相信大马KRR的表现将有所改善。”

截至2017财政年上半年，KRR税前亏损80万令吉（2016财政年为250万令吉税前盈利）。

分析员说，“我们预计大马KRR将在2017和2018财政年，分别取得50万令吉和300万令吉的税前盈利。”

展望未来，星巴克扩展分店和赚幅因调涨价格而复苏，将成为推动成功食品成长的功臣。

至于整合KRR业务，分析员预计该业务将进一步合理化，以阻止盈利表现进一步恶化，尤其是印尼业务（2017财政年上半年税前亏损340万令吉）。

分析员认为，若能够以合理价格脱售KRR业务，可提振成功食品的盈利增长，这也是重估该股的潜在利好。

综合上述因素，该分析员维持成功食品“买进”投资评级，目标价从2.40令吉，微幅调高至2.41令吉。

成功食品今日收报1.90令吉，全天上扬8仙或4.40%，共有209万3700股易手。

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